PVT 株を積極的に推奨します。

バオベト証券会社 (BVSC)

Petroleum Transportation Joint Stock Corporation (PVT – HOSE) は、2023 年第 2 四半期の業績を発表し、売上高は 2 兆 970 億ドン (前年同期比 7% 減)、税引き後利益は少数株主で 2970 億ドン (42.6%) に達しました。 ）。 成長）。

利益率は、主に原油とLPG輸送の寄与により、19.5%から22.8%へと大幅に増加しました。 さらに、第 2 四半期の少数株主の税引後利益は、アポロ・パシフィックおよび PVT ドラゴン船からの清算金の寄与により大幅に増加しました。

今年の最初の6か月で、PVTの税引後の収益と利益は4兆1,350億ドン（同3.3％減）と6,120億ドン（35.4％減）に達し、計画の60.8％と116％を達成した。それぞれ。 。

2023 年の少数株主の売上高と税引き後利益は、99 億 200 万ベトナム ドン (前年比 9.4% 増)、10 億 3,600 万ベトナム ドン (前年比 20.9% 増) に達すると予想されます。

今年の初めから今日まで、PVT は 8 隻の新規船舶を受領しました（BBHP 船舶 4 隻と直接購入船舶 4 隻を含む）。 PVTは今年9月と10月にさらに3隻の船舶（BBHP船2隻、直接購入船1隻）を受領する予定です。 ２０２３年に導入される新造船からの収入は６０５０億ドルと見込まれる。

第 2 四半期末時点で、PVT の長期融資の 89% は VND 建てで、長期融資の 76% は変動金利でした。 年初から今日に至るまでVNDローン金利が低下していることを背景に、企業は2022年に比べて財務圧力が軽減されると予想している。また、同社は柔軟にBBHP（Bareboat Rental）形態に切り替えている。 金利の影響を抑えるため、費用は船舶価格の約 10 ～ 20% のみです。

BVSCは、PVTの目標株価を27,200 VND/株とし、アウトパフォーム推奨を維持している。

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FPT株の購入推奨

BIDV証券会社（BSC）

BSCは、2023年にFPTコーポレーション（FPT – HOSE）が純収益530億2,900万ドン（前年比20％増）、税引き後利益（少数株主）6兆4,040億ドン（21％増）を記録すると予想している。 前回のレポートと比較してそれぞれ%/4%、EPSは約4,950 VND/株、PE FW 2023 = 18.8倍です。

BSCは、2024年にFPTの純収益は63兆8,600億ドン（前年比20％増）、税引後利益は少数株主7,741人（21％増）、EPSは「1株当たり約5,983ドン」と予想している。 PE FW 24 = 16。

投資テーマ: (1) 2023/2024 年に日本とアジア太平洋の両市場で力強い成長の勢いが維持される見通し。 (2) 米国では情報技術 (IT) 支出の需要が回復しつつある。 (3) 教育セクターは、2022 年から 2023/2024 年の後半まで成長力を維持します。 (4) 通信セクターはブロードバンド分野が飽和しているため、高い成長を達成するのに苦労している。

2023 年 5 月 30 日付けの最後の購入推奨レポートと比較すると、FPT は +33% という比較的目覚ましい価格上昇を記録しました。その理由は、(1) FPT が日本市場と APAC の両方で同時期に高い成長を記録し、米国市場の減速を相殺したことです。 (2) 教育セクターは 2022 年も成長の勢いを維持します。

BSCは、(1)市場の力強い成長の勢いを維持する見通しを反映するため、基準評価年が2023年から2024年に変更されたことに基づき、新たな目標価格を1株当たり108,000ドンとしてFPT株の購入推奨を維持する。 APAC とアメリカ市場の回復 (2) は、2021 年から 2022 年の同じ成長期間に相当する PER = 18 を目標としています。

MWG株の購入推奨

BIDV証券会社（BSC）

Mobile World Joint Stock Company の MWG 株に対する投資理論: 経営の観点は MWG の市場状況と一貫しており (BSC の最初のレポートで述べたように)、徐々に効果が証明されています。

(1) Mobile World と Dien May Xanh は、2023 年上半期に市場シェアが 5 ～ 10% 増加するという明るい兆しを受けて市場シェアのボトルネックを緩和し、次の半年で収益の成長を維持し、利益率を向上させることを期待しています。 需要が徐々に回復するため、2～3 年かかります。

(2) 2023 年の 7 か月間のバックホアの売上高/店舗/月は、以前と比較して 10 ～ 15% 増加します。 2023 年下半期には、業務の再構築と最適化を推進します。

(3) 他のチェーンは拡大をやめ、キャッシュフローを守るために業務の最適化に注力する。

BSCは、以下を含むMWGの事業セグメントの中期予想を引き上げた： モバイル・ワールドとグリーン・エレクトロニクスは、2023年から2026年のCAGR収益成長予想を6%から9%に引き上げた

MWG の Bach Hoa、-2% の損失に対して (2023F)。

当社は、PP DCFおよびSOTPに基づく1株あたり63,800VND（2023年8月29日の終値から+21%の上昇）という中期予想を反映するために、MWG株を購入し、目標株価を引き上げるという推奨を維持します。

NPC株の購入推奨

ベトナム KV 証券 (KBSV)

2023 年第 2 四半期末時点で、Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ – HOSE) の純売上高は 66 億 6,300 万ドンで、昨年の同時期に比べて購買活動が低調だったため、同期間比 17.4% 減少しました。 。 購買力の爆発的な増加により、ベースラインも高くなりました。 商品の最適化努力と高額商品の売上増加により、売上総利益率は17.8%から18%に若干上昇しました。 2023年上半期累計の税引後利益は8%減の3,380億ドンに達した。PNJは利益計画の55%を達成した。

NPC の主要な事業セグメントからの収益はすべて、同期と比較して相対的に減少しました。 主な事業部門は宝飾品小売りで、売上高はわずか 39 億 1,900 万 VND (21.3% 減)、卸売部門は 6,200 億 VND (41.5% 減) に過ぎません。NPC 金地金だけでも資産の特性により依然として収益を維持しています。価値を保存します。 小売売上高は減少しましたが、卸売部門の減少幅はさらに大きく、これは金市場が多くの困難に直面していること、およびPNJが小売店からある程度の市場シェアを獲得していることを示しています。

NPCのここ数カ月間の業績は、オフシーズンの購買力の弱さを反映して継続的に減少している。 しかし、6月に税引後利益が年初以来初めてプラスとなったことで、明るい兆しが見えてきた。 年末には、(1)結婚式やパーティーの繁忙期、(2)景気刺激策や経済支援による購買力の回復などにより、企業業績が回復すると予想される。

当社は、2023 年の PNJ の業績を、純収益が 319 億 3,900 万ベトナム ドン (前年比 5.7% 減)、税引後利益が 18 億 3,800 万ベトナム ドン (1.4%増) になると予測しています。 目標価格を1株あたり91,600ドンとしてPNJ株を購入することをお勧めします。