西側が金の輸出産業を罰するときの3つのロシアの戦略

メディアは、第7回欧州連合(EU)制裁パッケージにより、ロシアの金の輸入が禁止されると報じました。 それが起こった場合、EUは米国、英国、カナダ、日本と同じ行動を取るでしょう-しばらく前にロシアの金の輸入を禁止した国。

ロシアの金産業への影響

金の棒はロシアで作られています。 写真:TASS / VNA

oilprice.comによると、これらの制裁が完全に実施された場合、ロシアの金産業は確かに深刻な混乱の時期に入る可能性があります。

ロシア経済における金の役割は非常に重要です。 金の輸出はロシアの主要な非エネルギー輸出です。 ロシア連邦税関によると、2021年だけでも、ロシアは302トン以上の金を輸出しました(174億ドルから200億ドルの価値があります)。 重要なのは、2022年3月にロシアの金に制裁措置を最初に導入した英国が266トン、154億ドル相当を購入したことです。

ロシアの金に対する部分的な国際的禁輸措置は、注目に値する結果を生み出しました。 ロシアの主要な金生産国の1つであるペトロパブロフスクは、債務を返済できないことを宣言しました。 ペトロパブロフスクは年間14トンの金を生産しており、主に極東の鉱山に集中しています。

一般的に言って、ロンドン金塊市場がロシアの金生産者に「良好な配達」基準を与えることを拒否した2022年3月以来、ロシアの貴金属の輸出は事実上再び停滞している。 具体的には、それ以来、4月から5月にかけて、ロシアは100トン以上の金を販売してきました。

現在、英国はロシアの金の購入を拒否していますが、ロシアの金を購入できる国は、カザフスタン(2021年に8トンのロシアの金を輸入)、スイス(7.25トン)、ドイツ(5.5トン)だけです。 これらの国々はまた、ロシアからの金の購入を間もなく停止する可能性があります。

その間、ロシアの金生産者連合(UGPR)はパニックに陥っています。 最近の公開書簡の中で、同盟は、ロシアの金産業の状況がすぐに変わらなければ、産業は取り返しのつかない損害を被る可能性があると述べた。 具体的には、この書簡は、政府の主要な支援がなければ、少なくとも400の中小集団生産グループ(それぞれ約40,000人の労働者を雇用)の運命は非常に不安定になる可能性があると述べています。

UGPRのセルゲイ・コシュバ副局長は、西側の制裁だけでなく、ロシア中央銀行の政策も業界を圧迫していると指摘した。 彼は、中央銀行によって設定された現在の状況(かなりの割引で金を購入する意欲)がUGPRを不採算にし、時には金生産者が働き続けるのに不利益をもたらすと述べました。

3つの中心的な戦略

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金の棒はロシアで作られています。 写真:TASS / VNA

近い将来、金制裁が現実のものとなるにつれ、これらの制裁の潜在的な影響を緩和するためのロシアの行動は、3つの中心的な戦略に分けることができます。

最初の戦略は、ロシアの金産業に関連するすべての情報を秘密にしておくことです。これにより、西側はこの情報を使用して制裁を強化および多様化することができなくなります。 この問題に関する法案はロシア下院で可決されており、さらなる行動はほぼ確実に間もなく実施されるでしょう。

第二に、ロシアは並行輸入戦略を採用するでしょう。 実際、ロシアの専門家は、1970年代に国際的な制裁を受けた南アフリカの例を引用しています。南アフリカは、独自の金貨(クルーガーランド金貨)を打つことで地金の輸出禁止を回避しました。 これは制裁を麻痺させました。

3番目のアプローチは、金の輸出を、ロシアを制裁していないインド、中国、アラブ首長国連邦などの友好国にリダイレクトすることです。 ロシアはまた、金の鋳造プロセスをカザフスタンなどのパートナーの1つに移管することもできます。 一部のロシアの専門家や政府当局者は、西側がロシアの金に制裁を課しているものの、より現実的な国はこの機会を逃さず、ロシアの貴金属を維持することで利益を得ることができると確信しています。

しかし、ロシアの企業OtkrytiyeInvestitsiiの商品アナリストであるOxanaLukichevaは、ロシアの戦略に関係なく、中央予算は常に収益の15〜25%を失うと述べました。

レビューでは、ロシアで最大の4つの金生産者を分析し、概要を説明しました。

ポリウスは1億400万オンスの金準備を証明しており、ロシアで最大の金生産国であり、世界のトップ5の1つです。 最終消費者は主にロシアにおり、生産コストが低いため、制裁の影響を大きく受けない可能性があります。

ロシアで2番目に大きな金生産国であるポリメタルインターナショナルも、カザフスタンとの積極的な協力と多様な製品ポートフォリオのおかげで、被害のほとんどを回避することができました。 金に加えて、同社はかなりの量の銀も生産しています。

ペトロパブロフスクは、現在の市場価値が累積債務よりも少ない会社です。 この会社は困難な時期を経験する可能性が高く、それは完全な破産につながる可能性があります。

Seligdar Prospectors’Associationには277トンの金が予備としてありますが、同社の主要なパートナーはロシアにあるため、大きな被害を受けることはありません。

ただし、上記の状況でも、ロシアの金産業が制裁に抵抗する能力は、抜け穴を使用せずに制裁を回避する能力と、一連の第三者に制裁を譲渡する能力に依存します。

Ikeda Shichiro

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