世界の債務 – 公的債務を含む 仕事 国際金融協会（IIF）は9月19日に発表した世界債務監視報告書の中で、2023年上半期には記録的な水準の307兆ドルに達すると予想している。
世界の債務の対GDP比は今年6月に336％に上昇した。 この数字は年初から2ポイント上昇しているが、依然としてパンデミック中に達したピークの360％を下回っている。 IIFは、特に新興市場やフロンティア市場における現地通貨建て債務に焦点を当て、公的債務水準の上昇に懸念を表明した。
（写真：Freepik）。
「現在、多くの国で公的債務が憂慮すべき水準に達している。最も懸念されるのはその構造だ」 ファイナンス 世界は国内債券市場の緊張に伴うリスクを管理する準備が十分にできていない」とIIFは強調した。
ほとんどの国で金利が上昇し、ソブリン信用格付けの重要な決定要因である借入コストが上昇する中、世界の債務は膨れ上がっている。 気候変動に関連した資本需要により、政府は支出の増加を余儀なくされています。
今年初め、フィッチ・レーティングスも米国の信用格付けを引き下げた。 先進国市場における金利コストは、債務水準が増加したにもかかわらず、2007 年から 2021 年までほぼ安定していました。
リスクが増大する
IIF報告書の主執筆者エムレ・ティフティク氏は、「各国が金利負担にますます支出を強いられるのではないかと懸念している」と語った。 フィナンシャル・タイムズ。 「これは各国の資本コストと債務に長期的な影響を与えるだろう。」
IIFによると、上半期の世界債務増加の80％以上は先進国市場によるもので、米国、日本、英国、フランスが最も増加幅が大きかったという。
同格付け会社の債務調査責任者、エドワード・パーカー氏は「金利の上昇は、特に先進国市場において財政とソブリン債の格付けに主なリスクをもたらしている」と述べた。 フィナンシャル・タイムズ。
ますます高くなる金利は、財政と国債の支払い能力に対する主なリスクとなっています (写真: iStock)。
IIFは、インフレ対策で金利が高止まりする中、より多くの債務の借り換えが必要となるため、金利コストは引き続き上昇すると予想している。 経済協力開発機構（OECD）は、経済的ストレスが増大する兆候にもかかわらず、インフレ対策として中央銀行に対し金利を高水準に維持するか、金利をさらに引き上げるよう勧告している。
IIFは現在、新興市場の総金利コストの80％以上を占めている新興市場の現地通貨建て債務の金利上昇を非常に懸念している。
IIFの報告書は、国際通貨基金（IMF）が債務リスクを軽減し、長期債務傾向を逆転させるために緊急の措置を講じるよう各国政府に求めたことを受けて発表された。
この報告書から得られる前向きな点は、先進国のGDPに占める家計債務の割合が過去20年間で最低水準に低下したことだ。 IMFは「債務負担の軽減により財政に余裕が生まれ、新たな投資が可能となり、それによって今後数年間の経済成長促進につながる」と述べた。
国家債務が33兆ドルを超える
連邦政府が予算不足で政府閉鎖の危機に瀕していたまさにその瞬間に、アメリカの債務は初めて33兆ドルを超える歴史的な節目に達した。
米財務省によると、公的債務は９月１８日に３３兆０４００億ドルに達した。 同庁によると、連邦支出は２０１９年度から２０２１年度にかけて約５０％増加し、債務爆発の一因となった。
パンデミック下での減税、救済プログラム、税収の減少が、米国政府債務を新たな高水準に押し上げた要因となっている。 によると CNBC, 債務問題は現在アメリカ議会の懸念の中心となっている。 議員たちは次の予算まで政府を存続させる可能性のある新たな支出法案をめぐって行き詰まっている。
共和党議員らは米国の歳出削減を望んでいるが、民主党は今後10年間で1兆ドル以上の費用がかかると推定されるインフレ抑制法など、ジョー・バイデン大統領の政策を支持している。
と共有する CNBC, ホワイトハウス報道官は、債務増加は過去20年間の共和党の「大富豪企業優遇」減税政策によるものだと述べた。 この人物は、これらの政策のせいでワシントンの税収が数十億ドル失われたと推定している。
大統領別の米国政府債務の対GDP比（写真：WSJ）。
ホワイトハウス副報道官マイケル・キクカワ氏は、共和党議員らがドナルド・トランプ前大統領の減税延長とバイデン氏の法人税改革の廃止を望んでいると指摘した。
この関係者はまた、大企業により公正な納税を求めるバイデン氏の政策は、成立すれば米国の財政赤字を約２兆５０００億ドル削減するのに役立つと述べた。
上記の計画に沿って歳出は削減されているものの、金利の上昇と社会保障プログラムの費用により、米国政府の債務水準は今10年末までに50兆ドルを超える勢いである。 しかし、米国の公的債務の増加を「抑制」するのは簡単なことではない。
連邦予算は依然として多額の赤字を示している。 先週の米財務省の報告書によると、今年度最初の11カ月間の同国の財政赤字は前年同期比61％増の1兆5000億ドルとなった。
“悪夢”は再び起こるのか？
５月の債務上限危機は、債務上限を２年間停止するという超党派の合意で終結した。 さらに両党は、過去の支出の一部を凍結し、その後2025年まで支出の伸びをわずか1％ポイントに抑えることで、連邦支出を10年間で1兆6000億ドル削減することで合意した。
パンデミック以前は、世界の債務対GDP比は数十年にわたって増加していた。 世界の公的債務は1970年代半ばから3倍に増加し、2022年末までにGDPの92%に達しました。民間債務も3倍のGDPの146%に増加しましたが、期間は1960年から2022年までの長期でした。
中国はここ数十年、経済成長を上回るペースで借り入れを行い、世界債務の増加傾向で中心的な役割を果たしてきた。 債務の対GDP比は米国に匹敵するまで増加しているが、ドルベースで見ると中国の債務総額は依然として米国よりも大幅に低い。
米財務長官は、金利と経済規模の関係は依然として制御下にあるため、国家財政の状況には満足していると述べた（写真：エコノミスト）。
低所得途上国の債務も、出発点は低かったものの、過去 20 年間で大幅に増加しました。 低所得途上国の半数以上は債務危機に陥るリスクが高く、新興国の約20％は国債がディストレスト水準で取引されている。
通信社とのインタビューで CNBC, ジャネット・イエレン米財務長官は、金利と経済規模の関係は依然として制御下にあるため、国家財政の状況には全く満足していると述べた。 ただし、将来の支出については慎重であることが重要であると彼女は考えています。
イエレン氏は「大統領は、経済に投資しながら財政赤字を段階的に削減することを目的とした一連の措置を提案した。そしてそれが我々が近い将来にやらなければならないことだ」と強調した。
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