多くの支持者は、FRBの行動は、インフレが上昇し続け、労働者や企業に打撃を与えるのを防ぐのに適切であると考えています. しかし、多くの専門家は、連邦準備制度理事会による利上げの継続と、他の主要通貨に対するドルの上昇が、景気後退のリスクをさらに加速させると懸念しています。 世界経済は、1997 年のアジア金融危機と同様の悪条件に直面している可能性さえ示唆されています。

実際、インフレ競争はほとんどの国にとって課題です。 国際通貨基金（IMF）のクリスタリナ・ゲオルギエバ事務局長は、「インフレを抑えなければ、貧しい人々の食料とエネルギーの価格が急騰するため、最も脆弱な人々に打撃を与えることになるだろう。裕福であることは不利であり、貧しい人々にとっては不利である」と警告した。それは悲劇です。」

インフレと闘う努力の中で、連邦準備制度理事会 (FED) が利上げ競争を主導し、中国人民銀行を含むいくつかの利下げを除いて、世界中の中央銀行に利上げを強いたことが見て取れます。 今年は約 90 の中央銀行が利上げを行っており、その半数が一度に少なくとも 75 ベーシス ポイントの利上げを行っています。 一方、先進国の利上げは依然として低所得国に影響を与え、新興市場国や発展途上国の対外金融環境を引き締める可能性があります。

米国にとって、強いドルは、長期的な競争力の問題を引き起こす可能性があるとしても、インフレを抑えるのに役立つ一定の利点を提供します。 しかし、世界の多くの国にとって、ドル高は悪いニュースであり、他の経済への波及効果があります。 さらに、米ドルを除く世界の通貨の切り下げも、世界の通貨システムの不均衡と密接に関係しています。

米国で金利が上昇するにつれて、リターンを求めて新興市場に投資する人は、米国市場への投資がより魅力的であることに気付きます。 これにより、米国への巨額の資本流入と発展途上国からの資金流入が増加します。 対応する金融引き締め政策がなければ、借入コストの上昇により外貨準備高が枯渇し、ドルが上昇し、純米ドル債務のある国のバランスシートの損失につながります。 金融政策の引き締めと、特に新興国や発展途上国における経済的および社会的リスクの脅威の高まりにより、成長予測は低下しています。 .

過去 50 年間、発展途上国における深刻な経済危機のいくつかは、米国の金融引き締め政策の影響によるものでした。 最も劇的だったのは、1970 年代後半に FRB が主導した金利の劇的な上昇を指す「ボルカー ショック」に起因する発展途上国の債務危機で、メキシコ、ポーランド、韓国、チリが最初に最も深刻な打撃を受けました。 その後、ほとんどの開発途上国に広がり、一部の地域で永続的な被害をもたらしました。 ラテンアメリカでは、これが「失われた 10 年」に大きく貢献し、1980 年代には 1 人当たりの所得の伸びが実際にはマイナスであり、1980 年代と 2000 年代の失業率の間でさえ、この地域の貧困は 20 年間にわたって増加しました。 .

金利が上昇すると、消費者ローンや企業ローンの金利が上昇する傾向があり、雇用主は支出を削減せざるを得なくなり、経済が減速します。 生活費の上昇率が賃金上昇幅を上回り、家計の購買力はますます弱まり、インフレ停滞の種をまきます。 FRB当局者は、GDP成長率の低下、失業率の上昇、その他の証券市場や不動産市場への悪影響を犠牲にして、インフレと戦うために金利を引き上げざるを得ないと繰り返し指摘してきました。

ブルームバーグ・エコノミクスの首席米国エコノミスト、アンナ・ウォン氏は、FRBが最終的に金利を現在の水準の2倍の5％に引き上げる必要があると推測している.

一方、カリフォルニア大学の調査によると、インフレ率が高いままであるため、米国の GDP 成長率は今後 12 か月間で大幅に低下することが示唆されています。 ゴールドマン・サックスによると、米国経済が不況に陥った場合、株式市場は今日から最大 10% 下落する可能性があります。

したがって、現時点で問題となるのは、FRBが、インフレを抑えることと、経済を景気後退に追い込まないこととの間の微妙なバランスを取る「ソフトランディング」を成功させることができるかどうかです。 ほぼ間違いなく、低インフレ、ゼロ金利に近い時代、そして流動性を高めるための量的緩和の実施の時代は終わりました。 代わりに、インフレが急増し、戦略物資の価格が上昇し、ウクライナでの紛争がサプライ チェーンのボトルネックとエネルギー価格を悪化させました。

インフレの波と景気後退のリスクは主に供給不足が原因ですが、FRB は需要を制御できても供給を制御できないことを認めています。 現在、多くの国で最悪のインフレが終わったというコンセンサスが高まっていますが、下落の速度と深さについては疑問が残っています。 専門家は、連邦準備制度理事会(FED)が利上げに慎重であるべきだと指摘している。なぜなら、この決定は国内にマイナスの影響を与える可能性があるからだけでなく、米国の金融引き締めと生産の縮小および経済危機との間に密接な関係があるからでもある。低期。 – そして中所得国。 しかし、発展途上国、特に低所得国において、短期的および長期的な解決策を見つけるために継続的な構造改革が必要であることは否定できません。