為替レートは 24,000 VND/USD を超えて上昇しましたが、その理由は高い USD 指数を背景とした VND 金利の低下によるものと思われます。 この理由以外に何か理由があるのでしょうか？

USD/VND 為替レートは 7 月初旬から上昇し始め、ここ数日で緊張が高まっています。 2023年9月14日の時点で、中心為替レートは24,000 VNDを超え、銀行間為替レートは24,230 VNDと年初以来の最高水準に達し、年初と比べて約2,000 VND（5%）上昇しました。 。 今年の最低水準からは約3.4％低下した。

最近の為替レート上昇の主な理由は米ドルの上昇です。 投資家は、米国の金融政策と、中国、日本などに代表されるアジア諸国の中央銀行の金融政策との間の二極化が進んでいることを懸念しており、したがって、米ドル強さ指数の起源である米ドルに注目する必要があります。 (DXY)。 ）105点を超える。

米国の消費者物価指数（CPI）は今年初めから低下していたが、上昇圧力を受けて7月と8月に突然若干上昇し、インフレ抑制に向けた金融政策を引き締める米連邦準備理事会（FRB）の取り組みが部分的に成果を上げている。 石油や食料の価格。 このため、FRBは来年11月にも0.25％の利上げを継続する可能性が高く、引き締め傾向は2024年上半期まで続くとの多くの好意的な予測につながっている。

対照的に、中国は最近、成長を促進し、国内不動産市場を救う方法を見つけるために、継続的に運用金利を引き下げ、信用条件を緩和している。 これにより、人民元は年初から対ドルで６％近く下落した。 同様に、ベトナムドンや、反対の金融政策をとっている他の一連のアジア通貨も、日本円が12.5％下落、タイバーツが3.3％下落、マレーシアリンギットが6％下落するなど、大幅に下落した。

さらに、銀行間市場における米ドルとベトナムドンの金利差により、金融機関が外貨を買いだめする投資を奨励する一方、金利裁定取引が促進され、為替レートを刺激するさらなる要因が生まれました。

政府の要請に応じて金利と為替レートを調和させる必要があるため、金利を引き下げ続けるのは難しいようですね。

支出されたFDI資本の流れなどの特定のプラス要因は8月に大きく回復し（同期間比24%増）、2023年の最初の8か月間で蓄積され、推定130億ドル（同期間比1.3%増）となった。 ）。 ); ８カ月の貿易黒字は２０１億ドルと推定され、過去最高水準となる。 これらの要因は、DXY インデックス価格の上昇圧力を「中和」するのに役立ちます。 FRBが11月に0.25％利上げすると仮定すると、為替レートは今年の残り数カ月で24,500ドンに達する可能性があると私は予想している。

現在、為替レートの上昇は、官民部門のドル債務返済義務に影響を与えるだけでなく、インフレにも影響を及ぼしていることに留意すべきである。 インフレは依然として抑制されているものの、コメと燃料価格の影響を受けて、8月に上昇する傾向にあった。 統計総局のデータによると、2023年8月のCPIは7月比0.88％上昇、同期間では2.96％上昇し、2022年8月の上昇率（2.89％）に匹敵する。 2023 年の最初の 8 か月の平均では、CPI は同期間で 3.1% 上昇しました。 コアインフレ率は４．５７％。

今年最後の数カ月間に目を向けると、原油安や食料価格の安定など、低インフレを支える要因はもはや存在しない。 インド、ロシア、アラブ首長国連邦からの米輸出禁止、政治的紛争、エルニーニョ現象の影響により、国内米価格が輸出米価格とともに上昇し、世界の米市場の複雑な展開につながっている。 原油価格はこれまでのところ、6月の安値から25％以上上昇しており、年末までに1バレルあたり90ドルを超える水準が続くと予想されている。

上記の前提を踏まえると、私はインフレ率は年末最後の数カ月も上昇を続け、年間平均で3.4％に達すると考えています。 インフレと為替レートの上昇を組み合わせると、近い将来、金融政策には緩和の余地があまりなくなるだろう。

金融政策と財政政策は広く実施され、効果的に前向きなレベルまで推進されてきましたが、経済界は土地政策などの他の政策についてそれ以上のものを推奨しています…彼女によると、ベトナムには、実行可能な革命的な政策が備わっています。ダイナミックなビジネス雰囲気を作り出し、ビジネスマンに自信をもたらしますか？

インフレと為替レートが上昇すれば、近い将来、金融政策には緩和の余地があまりなくなるだろう。

ベトナムは、今年第1四半期以降、金融政策をこれまでの厳格な管理状態から、より柔軟かつ柔軟な状態に移行させている。 私は、この調整はタイムリーであり、緊急の要件を満たし、現実に適合しており、流動性と信用問題を解消し、生産と事業の回復と発展を促進すると信じています。 4回の政策金利引き下げを経て、預金金利は現在、年初と比べて年率約1.5～2.0％低下している。 国有株式会社商業銀行の動員金利は、ほとんどが年6％未満まで低下しており、新型コロナウイルス流行時とほぼ同じ水準となっている。

しかし、昨年末以降、銀行が年率10％を超える高金利で預金を決済できなくなったことも一因で、現在の貸出金利の低下は依然として預金金利に比べて遅れている。 融資金利は依然として高水準に固定されており、世界およびベトナムのマクロ経済見通しが実際には改善しておらず、信用需要が弱いため、企業は資金の借入に関心がありません。

2023年8月末時点で、システム全体の信用残高は年初からわずか5.56％増加しており、前年同期比9.62％という伸び率を大きく下回っており、まだかなり遠い。 。 国家銀行が年間に設定した目標の１４─１５％増には程遠い。 6月末（4回目の政策金利引き下げ）と比較すると、信用は0.86％しか増加せず、7月でもマイナス成長となった。

これは、経済の吸収能力が限られており、企業や個人が資本を活用する準備がまだ整っていない場合、金融政策が効果を発揮して持続可能な成長に転じることが難しいことを示しています。 したがって、今後の期間では、前年同期の弱いベースから輸出が回復するのを待つだけでなく、貸出金利が投入金利と同じ率で低下するのを待つ必要があると考えています。他の運用ツールの役割を促進するため。

まず、公共投資に影響を与えて内需全体を促進します。 今年の最初の8か月で累計された国家予算からの投資資金は、前年同期比17.1%増の352兆ドン以上に達すると予想されているが、年間計画と比べると依然として低い。ゆっくりと新しい。 49.4％達成。 2023 年の残り数カ月間に公共投資資本の支出を通じて 300 兆ドン以上を経済に注入できれば、経済成長が大幅に促進されるでしょう。

第二に、不動産プロジェクト、特に依然としてかなりの需要が見込まれる手頃な価格の住宅および公営住宅プロジェクトの修復を加速します。 現在、管理庁はホーチミン市とハノイのプロジェクトに関連した法的問題の解決と排除に注力しているが、進捗は依然として遅い。 2023年8月3日に開催された決議第33号/NQ-CPの実施結果を評価する会議の報告書によると、ホーチミン市は67件のプロジェクト（当初プロジェクト数の37％に相当）を主導し解決した。 プロジェクト）、ハノイは 419 プロジェクト（当初プロジェクト数の 59%）を主導し、解決しました。

さらに、国会では土地法案（修正案）、不動産法案（修正案）、土地法案（修正案）、不動産法（修正案）という不動産関連の重要法案が可決されることを期待しています。 来年10月の住宅法（改正）は、現在の不動産プロジェクトの困難を解決するための持続可能な法的回廊を創設する。 不動産市場、特に実需のある不動産分野への資本の流れを刺激することで、実施された金融政策の効果がさらに促進されるでしょう。

ホン・ズンがプレーした。