財政的圧力

デロイトのデータによると、年初から2023年11月15日までに、東南アジア企業はIPO活動を通じて約55億ドルを調達し、2022年には163件のIPO活動で76億ドルを調達したが、そのうちベトナムはわずか3件しか完了していない。 IPO事業で約700万ドルを調達。

ベトナム市場におけるIPOの数が少ないのは、主にIPOの承認と上場のプロセスが厳格化されたことが原因です。 同時に、世界的および国固有の要因により、外国人投資家の純資金引き出しが増加しており、2023年の市場流動性に影響を及ぼしています。この不利な状況と、2022年半ば以降のVN指数の下落の進行により、多くの投資家が資金の流出を余儀なくされています。企業はIPOを延期する。 そして登録計画。

世界的な景気後退、新型コロナウイルス感染症のパンデミックの影響、地政学的紛争などの影響により、企業が資本や生産の困難に直面している状況では、多くの企業がリストラや資産売却を余儀なくされる可能性がある。

「他の支援リソースが期待できなくなった多くの困難な状況において、合併と買収は多くの企業にとって生命線となる可能性があります。 平時においては、合併と買収は売り手と買い手の強みの共鳴を通じてさらなる強みをもたらし、参加当事者と経済全体に共通の繁栄をもたらします」と投資ジャーナル編集長のレ・チョン・ミン氏は述べています。ベトナムM&Aフォーラム2023組織委員長は次のようにコメントした。

VinaCapital Vietnam Opportunity Fundの副マネージングディレクターであるKhanh Vu氏は、世界中の投資家が地政学的問題を懸念しているが、多極化した世界で企業活動は引き続き活発であると述べた。 ベトナムは、貿易協定により世界有数の多様な貿易関係を有する国の一つであり、これが力強い経済成長を支える要因となっていますが、インフラ整備を継続し、生産性と競争力を高める必要があります。 そうしないと、時間の経過とともに困難が積み重なり、物流費などのコストが急激に増加し、投資家にとっての魅力が低下します。

「中間所得層の罠を克服するには、人的資源に加えて、より有能で専門性の高い労働力が必要です」とカーン・ヴー氏は認めた。

M&A市場は今後3年間で200億米ドルに達する可能性がある

「過去15年にわたり、ベトナム市場に投資すべきか、チャンスはあるのか、といった質問をよく聞いてきました。 振り返ると、M&A市場がどん底に陥った2012年には誰もが悲観的でした。 しかし、2016年から2018年にかけてはプラスの数字を示し、2017年だけでも最大160億ドルがベトナム市場に注入されたと推定されている（非公表の取引を計算）。 これは、チャンスが常に存在し、いつでも利用できることを意味します。 今後 3 年間で、ベトナムの M&A 市場は 200 億ドルに達するでしょう」と ASART Business Consulting Company のマネージング ディレクター、Binh Le Vandekerckove 氏は「レジリエンス」をテーマにしたディスカッション セッションで語った。 同氏は、ベトナムは経済を広く開放し、16の自由貿易協定に署名し、もう一つの自由貿易協定に署名しようとしており、世界で最もダイナミックな経済の一つとなり、多くの機会の扉を開き、多数の投資を呼び込んでいると述べた。

しかし、RECOF Corporationの多国籍M&Aサービスのグローバル責任者であり、RECOF Vietnamのマネージングディレクターである「サム」ヨシダ正隆氏は、外国資本、会計制度、過度の期待に関連して、ベトナムでM&A業務を実施するにはいくつかの課題があると述べた。資産評価に関して。 売り手。

さらに、もう 1 つの大きな問題は、M&A 取引の完了までに要する時間です。 日本国内市場では3か月以内に取引が完了します。 日本と西側は6か月必要です。 しかし、日本とベトナムは、上記の 3 つの要因と、協定の性質によってはその他のいくつかの要因により、1 年以上を必要とします。

この問題に関して、Binh Le Vandekerckove氏は、M&A取引は開始から終了まで通常1年かかると述べた。 企業が合併・買収の準備ができている場合、フェーズ 1 の交渉には約 6 か月かかります。 コンプライアンスに関する法的手続きには 3 ～ 6 か月かかります。 一部のトランザクションは 6 か月で完了しますが、トランザクションの 10% にすぎません。 これらは、両当事者がお互いをよく理解している合意です。

「決算までに3カ月かかる企業であれば、M&Aは確実に長くなりますが、M&Aを全く勉強したことがない企業であれば6カ月は必要です。 私の意見では、明確で透明な法的枠組みを確立することに加えて、合併と買収を実行したい企業は、取引を迅速に完了できるように取引の主なプロセスを知っておく必要もあります」とビン・レ・ヴァンデケルコベ氏は述べた。

サム・ヨシダ正隆氏によれば、外国人所有権、会計システム、売主からの高い評価額の期待が最大の課題となるが、ほとんどの場合は売主と買主の努力で克服できるという。 特に、政府の解決策のおかげで、ベトナムにおけるチャンスは依然として非常に良好です。 ベトナムは日本企業にとって投資に適した段階にある。 ベトナムは日本のほか、シンガポールや韓国など他のアジア諸国から多くの投資資金を集めているが、欧州企業はほとんどなく、米国企業も少ない。

ベトナムにおけるM&Aの機会について、ベーカー・マッケンジー法律事務所の常務弁護士セック・イー・チュン氏は次のように認めています。「ベトナムには素晴らしい機会がありますが、完璧な国はありません。 まだまだ課題や困難はたくさんあります。 人々が東南アジアを選ぶとき、ベトナムの近隣諸国での機会も考慮するかもしれません。 資本効率の向上を図るため、投資家も投資に対してシビアになっています。

ゴック・ラン