(KTSG) – キャッシュフローと取引量は過去 10 か月で急激に減少しましたが、投資家とアナリストは皆、ベトナムの M&A 市場は依然として魅力的であり、多くの上昇の可能性があると考えています。 、買い手が優勢です。

海外投資家が好転、国内投資家が加速

データ分析会社 Global Data の最新レポートによると、世界の M&A 活動は年初から急激に減少しており、来年も減少し続ける可能性があります。 この一般的な背景に対して、ベトナムの M&A 市場も、過去 2 年間のブームよりも静かな時期に陥っています。

監査会社 KPMG のデータによると、2022 年の最初の 10 か月間で、ベトナムにおける M&A の総額は 57 億ドルに達し、前年比で 35.3% 減少しました。昨年から350未満のトランザクションに。 発表された取引の平均規模は 1,650 万ドルで、昨年のほぼ半分です。

KPMGベトナムおよびカンボジアの会長兼マネジングディレクターであるウォリック・クライン氏は、今年の取引に関与する当事者は、地理的価値と市場価値に対する懸念から、より慎重になる傾向があると述べた。 – ボーダー操作。

さらに、今年の投資家は、金融投資家よりも戦略的投資家であることが多く、利益よりも高い戦略という点で多くの反響をもたらす取引や資産を探すことに慎重になる傾向があります。

多くのベトナム企業は現金と流動性の増加を優先しているため、アナリストは M&A 市場を買い手市場と見なしています。 操作。

特に、これまでの M&A 活動は主に、タイ、シンガポール、日本、韓国などの海外投資家によるものでした。 しかし、近年はM&A活動の活発化に伴い、国内企業への市場シフトが進んでいます。

2019年、ベトナム企業はM&A市場の取引額で、シンガポールと韓国に次いで3位にランクされました。 2020 年までに、ベトナム企業は 22 億ドル以上の取引額で首位に躍り出ますが、昨年は 2 位に後退するでしょう。

今年の最初の 10 か月間で、ベトナム企業は 13 億ドル以上の取引額で首位に返り咲き、昨年同期から 10% 増加しました。 Masan、Thaco などのベトナム企業は最近、M&A ベトナム フォーラム 2022 の主催者によって、M&A 市場のトップ ネームとして、トップ ディールのおかげで投票されました。

それどころか、外国人投資家の M&A 活動は量的には減少したものの、質的には増加しています。 外国人投資家、典型的にはシンガポール人、アメリカ人、韓国人、スペイン人の投資家は、今年も総取引額の 40% 以上に貢献しました。

より少なく購入し、より多く売る

高インフレと地政学的な争いが、M&A 市場の冷え込みの主な原因となっています。 一方、多くのベトナム企業は現金と流動性の増加を優先しているため、アナリストは M&A 市場を買い手市場と見なしています。 操作で。

KPMGベトナムの副マネージングディレクターであるLam Thi Ngoc Hao氏によると、国際企業の調査によると、ベトナムの上場企業の平均キャッシュフローは過去1年間で2週間増加し、一般的に資金の約20%に追加のベアリングが必要です。 . 通常どおりのビジネスを維持するために。

「多くのベトナム企業が流動性の向上と流動性の向上を優先しているため、現在、市場は売り手ではなく買い手向けになっている」とハオ氏は語った。

同じ見解を共有し、法律事務所 VILAF の Bui Ngoc Anh 氏は、多くの企業がキャッシュフローの問題に直面しているため、資産を売却してより多くの資金を調達したいと述べました。 買い手は選択肢がたくさんあるので、急いではいけません。 彼らは量よりも質を優先するため、より有利な条件について静かに交渉したり、売り手に詳細な情報を求めたりすると、成約時間が長くなります。

「現金を持った多くの投資家は、ボラティリティの高い時期を魅力的なバリュエーションで企業やプロジェクトを購入する機会と見なしています」とアン氏は述べた。

KPMGベトナムの副マネージング・ディレクターであるグエン・コン・アイ氏は、静かなM&Aの傾向は、現金を持った投資家が魅力的なプロジェクトを購入する機会であると述べました。 彼は、金利が上昇し、流動性が低下するにつれて国内の資金が逼迫しているため、外国人投資家がより多くの取引に関与すると予測しています。

成長を期待する動機

アナリストによると、市場は落ち着いていますが、これは「冬眠」の状態に陥ることを意味するものではなく、今回は、財務的可能性の高い投資家が、より合理的な不動産評価で魅力的なプロジェクトを購入する機会と見なされています。 .

ベーカー＆マッケンジー法律事務所のゼネラルパートナーであるSeck Yee Chung氏によると、多くの投資ファンドがベトナムのM&A市場に注目しており、20億ドルから30億ドル規模の日本企業が投資機会を探している。ベトナム。

同様に、レコフ・グループのトランスナショナルM&Aサービスのグローバル責任者であるサム・ヨシダ・マサタカ氏が観察したように、日本企業は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックの間、多くの投資機会を逃したことに気づき始めている.19. 安価な資本にアクセスできることから、日本の投資家はベトナムのような若い人口を抱える市場での機会を探しています。

「ベトナムは若い人口の時代にあるため、日本の投資家にとって魅力的な投資先です。特に、ベトナムは東南アジアで GDP 成長率が最も高い国です」と吉田氏はコメントしました。ポジティブ, ベトナムの未来を信じて. 他の投資家がベトナムから資本を撤回すると、日本の投資家が介入します, もちろん、彼らも市場をもっと監視して研究する必要があります.

これに同意して、法律事務所ASLのマネジングディレクターであるファム・デュイ・クオン氏は、日本、韓国、特にシンガポールの法人を持つ従来型の投資家は、合併において「味のある」パートナーになるだろうと述べた. – ベトナム企業との買収.

Tran Quoc Phuong 計画投資副大臣によると、政治的安定の維持、良好な経済成長、安定したマクロ経済、インフレの抑制、および「投資環境の継続的な改善.投資、開発の促進、ベトナムが魅力的で安全な場所になるのを助け、外国からの投資の流れを引き付けます。 これらは2023年のベトナム経済成長の大きな原動力となり、ベトナムのM&A市場が成長し続ける原動力となるでしょう。

どのセクターが資本を引き付けますか?

分野に関しては、レコフ ベトナムは、貿易、情報技術、デジタル、不動産が日本の投資家にとって関心のある分野であると考えています。 しかし、今後数年間で、食品とアグリビジネス、デジタル、特に小売が日本の投資家の関心事になるでしょう。

別の観点から、ウォリック・クライン氏は、ベトナム人は多くのビジネスアカウントを開設し、電子商取引に積極的に参加し、教育と健康への支出を増やす傾向があると述べました.消費はインフレを含めて増加し続けるでしょう. そのため、M&A 資本にとって魅力的な分野です」と Cleine 氏は述べています。

さらに、再生可能エネルギーへのシフトと持続可能な開発の重要性の高まりも、投資家の注目を集めています。 金融・銀行セクターでの M&A 活動は鈍化していますが、この分野は 2023 年以降に爆発的に拡大すると予想されます。

Cushman & Wakefield VietnamのマネジングディレクターであるTrang Bui氏によると、不動産市場は非常に困難な時期に入っていますが、投資家と協力する過程で、アパートを含む不動産プロジェクトの開発にかなりの関心が寄せられています。 、工業用および商業用不動産…

Pham Duy Khuong 氏は、投資家にとって魅力的な点は、ベトナムがほぼ 1 億人の市場を持っていることだと述べました。 さらに、2023年に有望な分野は依然として食品と農業に焦点を当てています。 現在の困難な時期には、デューデリジェンスには長い時間がかかるため、当事者はデューデリジェンスのコストと時間に焦点を当てる必要があります。

しかし、セクターに関係なく、Warrick Cleine は、不利な市況により、投資家は評価基準により慎重になると考えています。 「ESG」運動（環境 – 社会 – ガバナンス）の台頭は、ターゲットを絞ったM&A事業が投資家からうなずくことが厳しい傾向になることを示しています。

「現在の困難な時期に、法的評価には長い時間がかかるため、当事者は法的デューデリジェンスのコストと時間に焦点を当てる必要があります」とファム・デュイ・クオン氏は述べ、法的問題は、買い手が「以前ほど豊富ではない」ときにM＆A市場に焦点を当てる.

特に、KPMG の代表者によると、合併するかどうかを決定する投資家は、通常、5 年後または 10 年後の財務予測に基づいて、企業への投資収益率を把握しています。 しかし、ベトナムは国際財務報告基準 (IFRS) に従っていない 7 つの国の 1 つであるため、投資家が企業の財務諸表の透明性を見つけることは困難です。