中国人民銀行（中央銀行）は、ドナルド・トランプ米大統領による関税発動による悪影響を最小限に抑えるため、人民元相場を11年ぶりの安値水準に引き下げた。

アナリストらは、米国最大の外国債権者が間もなく忍耐を失い、「重砲」、つまり米国の公的債務に頼るだろうと信じている。

中国政府は、米国による3,000億ドル相当の中国製品に対する10％の課税に対し、現地通貨の為替レートを1ドル当たり7元に引き下げるという金銭的な「打撃」で対抗した。

この決定により、米国政府の制裁の効果は大幅に減じられ、中国製品が米国市場で生き残ることが可能になった。

米財務省は、人民元安は貿易戦争の急激な激化を構成しており、中国は世界貿易で優位に立つために意図的に通貨安を図っていると述べた。

[Quan hệ Mỹ-Trung: Tham vọng chính trị dẫn dẫn đến hệ lụy kinh tế]

トランプ氏は人民元の価値が下がり続ける中、中国政府が為替操作を行っていると非難した。

しかし、中国人にとってもこれは何も良いことを約束するものではなく、むしろ購買力と内需を低下させるだけだ。

中国政府は貿易戦争で人民元が損失を被ったことを認めているが、為替操作の疑惑は否定している。

中国人民銀行は、自国通貨の切り下げを目的とした措置に訴えるつもりはないと強調した。

同時に、ソシエテ・ジェネラルは為替レートが１ドル＝７．７元に下落すると予想している。

この銀行の専門家によると、トランプ大統領が税率を10％から25％に引き上げるという脅しを実行すれば、この予測は現実になるだろう。

関係者らは、米国最大の対外債権者である中国は、米国債の売却を主な武器とする可能性が高いと指摘している。

ブルームバーグ通信によると、このシナリオは非現実的だと考えられている。 1兆1100億ドル相当の債券があっても、代替投資チャネルを見つけるのは容易ではない。

しかし、中国の自国通貨の急激な下落は、上記のシナリオを排除できないことを示しています。

イェール大学教授でモルガン・スタンレー・アジア元会長のスティーブン・ローチ氏は、「中国には大量の銀の金庫がある。 さらに、中国政府はトランプ大統領よりも長期的な視点に基づいて行動している。 »

スティーブン・ローチ教授によると、中国は自国の通貨を武器として利用することで、米国債への投資を減らすなどの「他の選択肢」を検討する可能性は十分にあるという。 そしてそれが実際に起きていることなのです。

2013年のピーク時には、中国は最大1兆3000億ドル相当の米国債に投資していたが、この数字は現在1兆1100億ドルまで減少している。

中国が突然大規模な販売を決定すれば、悲惨な結果を招くだろう。 国債が大量に売却されると価値が下がり、債券市場に混乱が生じ、ドルの為替レートが下落する。

逆に、ドル安は中国の輸出品の価格を上昇させるだろう。

さらに、貿易戦争が最終的に制御不能になった場合、米国国債の下落により中国政府の人民元管理能力が大幅に制限されることになる。

したがって、中国政府が米国債を大量に売却する可能性は低い。これはメリットよりもリスクが大きいからだ。 一方、中国は許可された量を戦略的に販売することができる。

例えば2016年、中国からの資本逃避で人民元が7％下落した後、中国は1880億ドル（15％近く）相当の米国債を売却した。 その後、米国債の一部が買い戻されたが、昨年には販売活動が再開された。

中国政府は5年間で米国債への投資ポートフォリオを13.8％削減した。 観測筋によると、中国は米国債を7000億ドルで全額売却できるという。

エディッド・セキュリティーズ・アンド・フューチャーズの投資ストラテジスト、ジャスパー・ロー氏によると、「少額の米国債の売却により、プロのトレーダーは市場に重要な買い手、つまり買い手が存在したのではないかと疑うだろう」という。 「これはすぐに米国債と米ドル建て資産の価値に対する懸念に変わり、世界の金融市場に衝撃を与えた。」

トランプ大統領は中国に対し対抗措置を発動しないよう求めているが、中国外務省は中国は米国との貿易戦争で「全力を尽くす」用意があると述べた。

ドゥオン・トリ (VNA/ベトナム+)

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