円の対ユーロ相場は最大２％上昇する場面もあり、一時の上昇率としては３月以来の大きさとなった。 円は対ドルで１％上昇した。 日経新聞は、日銀が10年国債利回りの変動幅を現在の水準±0.5％から拡大することを検討すると伝えた。 同紙はこの情報をどの情報源から入手したかは明らかにしていない。

日銀の２日間にわたる金融政策決定会合は木曜日（７月２７日）に始まり、金曜日に終了する。

ここ数週間、世界の金融市場は、日銀が昨年末に利回り幅を基準値０％付近で緩和した後、ついにＹＣＣ政策を廃止するのではないかという憶測で満ちている。 2022年12月、日銀はYCC政策に基づいて許容される証拠金を0.25パーセントポイント引き上げ、+/-0.5%とした。

このような状況の中で、トレーダーらは円価格の急騰を回避しようとしている。日銀がYCCを放棄した場合、円は急落すると予想されている。 円は、今年上半期に最も下落したアジア通貨の一つとなった後、7月にはこうした期待を受けて大きく回復した。

「日銀の政策調整についてのこれまでの憶測はすべて間違っており、今回は日銀がYCC政策調整について議論するというニュースしかない。 しかし、スコシア銀行のショーン・オズボーン総裁はブルームバーグ通信に対し、日本のインフレ上昇、賃金上昇、日銀が実施している債券買い入れプログラムの規模などから、調整が近々起こると信じる理由があると述べた。

12月、日銀は米10年国債利回りの変動幅を2倍に拡大し、世界金融市場に「混乱」を引き起こした。 当時、円為替レートと日本国債の利回りがともに急騰し、米国の株価から豪ドル、金価格に至るまで資産価格に大きな影響を与えました。

日本の投資家は米国債の最大保有者であり、ブラジル国債から欧州の発電所、ジャンクローンに至るまであらゆるものに投資している。 したがって、多くの市場参加者は、日本の金利上昇により、日本の投資家が海外資産を売却して資金を国内に移すようになるのではないかと懸念している。

今年初めに日銀が新総裁に上田和夫氏を迎えたという事実により、投資家は10年に及ぶ超低金利は終わるだろうとさらに楽観的になっており、これが日本からの資本流入の波を引き起こす要因となっている。 。 しかし今のところ上田氏は政策調整を行っていない。

ブルームバーグは先週、日銀当局者らがYCC政策の「副作用」について議論する可能性があるが、問題解決に緊急性はないと考えていると報じた。 関係筋もブルームバーグに対し、日銀が会合ごとにYCC政策の損失と利益を検討することを明らかにした。

ブルームバーグの最新調査では、調査対象となったエコノミストの82％が日銀が7月の会合で政策を変更しないと予想している。 約18％は彼女がYCC政策を調整するか完全に廃止すると予想している。 一部のエコノミストは、日銀が市場の変動が少ない時期を利用して時代の先を行く機会があると見ている。

ブラウン・ブラザーズ・ハリマンの首席ストラテジスト、ウィン・シン氏は「ＹＣＣの調整または終了の決定は広範囲に影響を及ぼし、世界的に債券利回りも上昇するだろう」と述べた。

上記の日経ニュースを受けて、米国国債利回りは木曜日も上昇傾向を続けました。

日本の金融政策に変更があれば、円相場に大きな変化が生じるだろう。 他の主要中央銀行がインフレ対策として金利を大幅に引き上げているため、日本の超緩和的な金融政策は円相場に下落圧力をかけている。 年初から今日まで、円相場は約６％下落した。

YCCマージンは微増にとどまったものの、円相場も下支えできた。 ＣＩＢＣの首席ストラテジスト、ビパン・ライ氏は「利ざやを０．２５％ポイント引き上げれば、円相場は１ドル＝１３５─１３６円程度まで上昇するだろう」と述べた。 「もしYCCを完全に放棄すれば、円相場は1ドル＝120円まで上昇するでしょう。」

金曜日午前の東京市場の円相場は１ドル＝１３９．２円付近で推移した。 木曜日、円はドルに対して0.5％上昇した。