11月22日に開催された2024年のベトナム経済の回復見通しを評価する2024年マクロ経済・株式市場展望会議で、フィングループ会長のグエン・クアン・トゥアン氏は、チャンスと密接に関連する課題が存在すると述べた。

不動産市場の長期凍結が最大のリスクとなる

トゥアン氏は2024年の主要な成長原動力を分析し、次のように述べた。 最初の動機 輸出が再び改善の兆しを見せているということだ。 10月のデータは、輸出が再び増加していることを示しており、ベトナムの3つの主要輸出市場である米国、欧州、中国はすべて明るい兆しを見せており、特に欧州市場と米国市場の回復が顕著である。 前向きのシナリオでは、来年の輸出の伸びは８─１０％に達すると予想される。

しかし、輸出に関しては産業グループ間で明確な差異が見られるだろう。 特に、消費者傾向の変化は繊維、衣類、履物に影響を与える可能性があります。 漁業は引き続き困難に直面するかもしれないが、力強い成長が期待できる分野は、農産物、テクノロジー、化学である。

2番目の動機i は海外直接投資 FDI です。 ベトナムに多額のFDIを注ぎ込んでいる5カ国からのFDI資本流入は依然として良好な兆候を示している。 中国からベトナムへの移住傾向は続いている。 これにシンガポール、韓国、日本といった伝統的かつ伝統的な市場の回復が加わっている。

3番目の動機 公的債務/GDP比率が低い（約38％）ことと、成長を刺激するために公共投資を促進するという政府の決意により、公共投資の支出額は引き続き高水準となっている。

FiinGroupの社長によると、世界がリスクに満ち、その他の要因の回復が比較的遅い中、政府は2024年も公共投資の促進に多額の予算を投入する予定だという。

最後の、国内消費需要の回復も成長を下支えするだろう。 しかし、トゥアン氏によれば、消費者需要は改善しているものの、雇用問題と低い貯蓄金利のせいで依然弱いため、この動機にあまり期待すべきではないとのこと。

FiinGroup会長は、原動力に加えて、ベトナム経済の内的要因と次のような外的要因の両方により、2024年のベトナム経済のリスクは依然として非常に大きいと考えている。 回復の見通し 主要パートナーである経済ベトナムへの海外投資や輸出需要に影響を与える非常に高い国際金利環境を背景に、ベトナム（特に米国と中国）の動向は不透明である。

トゥアン氏は、ベトナム経済の内部問題から生じる成長へのリスクについて、主なリスクは不動産市場が予想よりも長期にわたって凍結することだと述べた。 不動産市場は2024年半ばまでに回復するとの一般的な見方が組織間で見られているが、年半ばや年末など、いつ回復するのかを裏付ける指標はない。

トゥアン氏によると、2024年になっても住宅用不動産の需要は依然として大きいが、プロジェクトの完了能力と銀行債務の返済能力に影響を与える供給と法律の問題が依然として大きな課題であるという。

トゥアン氏は「２０２４年の見通しはいまだ不透明で、２０２４年への延期による社債や不動産ローンの不良債権の解消と、２０２５年にどのように着地するかに大きく左右される」と述べた。 不動産債券は上昇を続けており、銀行、特に資本準備金が低い下位銀行の貸し倒れリスクが増大している。

フィングループの社長は、投資家、銀行、管理機関の三者の利益が調和したときに不動産市場回復の兆しが訪れると述べた。 投資家が価格を引き下げ、銀行が金利を引き下げ、管理機関が大規模に同行し、法的支援を提供し、大規模な条件を整備すると、市場は開口点を経験します。

フィングループの社長によると、もう一つのリスクは、企業の資金調達が依然として難しいことだという。 一方、2024年に満期を迎える債券の総額は依然として多額で、最大400兆ベトナムドン近くに上る。 「通達02の改正（信用再編の条件整備）と政令08の改正（社債の延期）が予想されているが、銀行信用に対する相互汚染の影響は現在、特に資本準備金の低い銀行にとって重大なリスクとなっている」あるいは不良債権のカバー力が不十分だ」とトゥアン氏は語った。

どの分野に投資機会があるのでしょうか?

トゥアン氏は、マクロ経済状況が2024年の株式市場の見通しに与える影響を予測し、マネーサプライの選択的緩和が一部の主要セクターにおける信用の伸びに反映されており、再開により非不動産セクターにプラスの影響を与えると分析した。需要の。 基本資源（鉄鋼）、食料、産業、観光・レジャー、公共サービス（電気エネルギー、水など）が含まれます。

さらに、内需や輸出の回復に関連する一部の産業も明るい見通しとなるだろう。

さらに、2024 年には、株式市場に大きな変動をもたらす大規模な侵害処理イベントが減少すると予想されます。 一方で、市場はこうしたネガティブなニュース、特に債券や有価証券の違反に関するニュースには「慣れている」ため、最近のような過剰な反応はないだろう。

FiinGroup 金融情報サービス部門データ分析グループ長の Do Hon Van 氏は、業界グループの投資機会を具体的に分析し、来年の利益増加の可能性がある 6 つの業界グループを特定しました。

具体的には、情報技術グループでは、デジタル変革と AI のトレンドの進展により、特にクラウド関連分野における IT ソフトウェアとサービスへの支出が増加しています。

工業団地の不動産グループにとって、この機会は、中国からの資本フローの移行と、シンガポール、韓国、日本などの伝統的な国々からの資本フローの再開のおかげで、ベトナムでのFDIが改善されるという期待から来ています。 これに伴い、新規物件の供給が限られているため、レンタル価格も上昇しています。

石油・ガスグループにとって、鉱工業生産の回復（成長促進のための政策緩和努力による中国の主な動機による）と供給抑制のおかげで、石油価格は2024年も高止まりすると予想される。 この分野の企業が利益を増やすチャンス。

来年は需要が増加し輸出が上向くため、輸出産業（繊維、水産物）、鉄鋼、化学にも成長の機会があるだろう。

それどころか、ヴァン氏は、銀行、住宅不動産、小売、肥料グループの2024年の見通しはあまり明るくないと予想している。