黄金期

12月20日、 東芝は上場廃止となり、東京証券取引所での74年間の取引に終止符を打った。 これにより、日本最大かつ最古のブランドの10年にわたる一連の動乱に終止符が打たれることが期待されている。

日本のエレクトロニクス大手は日本産業パートナーズ（JIP）率いる投資家グループによって経営されることになる。 9月、東芝は同事業グループの約140億ドル相当の買収計画が成功したと発表した。 JIPとの合意により、外国株主との長年にわたる闘争を経て、東芝の経営権が国内投資家に返還されることになる。

東芝は12月20日の発表で、新たな株主とともに新たな未来に向けて大きな一歩を踏み出すと述べた。 日本のエレクトロニクス大手企業はまた、過去数年にわたる関係者の理解と支援に感謝しています。

同社の株式は、第二次世界大戦後、東京証券取引所が再開された1949年5月に取引を開始した。

東芝の前身は、1875年設立の芝浦製作所と1890年設立の東京電気です。

1939年に両社は合併し、東京芝浦電気株式会社となりました。 1978年にグループは株式会社東芝に社名変更しました。 同社はデジタル製品、電子機器、家電製品、インフラストラクチャーなどの主要製品グループで事業を展開する。

1950 年代の日本経済は急成長し、産業機械、エレクトロニクス、通信部門の成長に貢献しました。 東芝も増収増益となった。 東芝はその後、世界中に生産拠点と販売拠点を拡大しました。

その過程で東芝はさまざまな日本初を生み出しました。 同社は自動バーコードリーダーや家庭用エアコンの分野でも先駆者です。

相次ぐ不祥事

しかし、近年、東芝は効率的な経営を行っていません。 同社は2015年に不正会計を認めた。 当時の独立調査委員会の調査結果によると、東芝は6年間で利益を1,518億円（約25兆8,340億ドン）も誇張していた。

同社はガバナンスが不十分で、従業員が上司に質問することをしばしば妨げていたことも判明した。 その直後、東芝ではCEOや副社長を含む複数の幹部が辞任せざるを得なくなった。

2016年6月、美的集団（中国）は家電製造部門である東芝ライフスタイルプロダクツ＆サービス株式会社の株式の80％を4億7,300万米ドルで購入しました。 美的は、これらのデバイスに対して東芝ブランドを 40 年間世界中で使用する権利を有します。

東芝は2017年、ウェスチングハウス工場（米国）の原子力事業で7000億円の損失を計上すると発表するなど、経営難が続いた。 破産を回避するため、同社は2018年にポートフォリオの宝石とみなされていたメモリーチップ事業を売却した。

それ以来、東芝には買収提案が届き続けたが、断られてきた。 東芝はまた、会社を3つの別々の事業に分割する計画も発表した。 しかし、株主は分割を承認しなかった。 東芝は売却計画を検討するための特別委員会を設置する必要がある。

ゴールドマン・サックス銀行の助言に従って、東芝は破産シナリオを回避するために、60億ドル相当の大量の新株を発行した。 これらの株は主にヘッジファンドによって購入されます。

これはまた、東芝が長年にわたって安心感のある国内株主の大多数を抱えてきたことを経て、ますます要求の厳しい海外資金に直面していることを意味する。 これらの資金により、グループは弱い部分、特に非戦略的事業セグメントを排除するための抜本的な措置を講じることが求められます。

2020年も子会社での会計ミスが相次いで発覚した。 2021年には東芝の筆頭株主であるエフィッシモ・キャピタル・マネジメントから、前年の株主総会での議決の公平性を調査するという提案も投資家が承認した。 同年、投資ファンドのCVCキャピタル・パートナーズ（英国）が2兆3000億円の買収提案を行った。

東芝株を保有するファンドマネジャーのグループによると、同社はガバナンスの脆弱性を明らかにし、株主の利益に沿った行動を怠っていたという。

これとは別に、民間投資ファンドのディレクターは、トシア氏のケースは日本市場への投資を希望する投資家は慎重に検討すべき典型的な例であると述べた。

同氏によると、プライベートエクイティやヘッジファンドなどの金融機関は現在、日本市場に大きなチャンスがあると評価しているという。 このようなことは今後も確実に起こるだろう。 しかし東芝は、株主の期待と現実は経営手腕次第で大きく異なる可能性があることを示している。

専門家らは、東芝のDNAは常に拡大するようにプログラムされているため、経営陣は新分野への参入が素晴らしい成長ストーリーであると見ていると述べている。 しかし、新たな株主は、これが不透明な方法で資本の価値を高めることを目的とした設定であると信じています。 この話は両者間の対立と信頼喪失の原因となった。

東芝の終焉か、それとも新たな章か？

昨年6月、東芝には8件のオファーが届いた。 彼らはベインキャピタル、CVCキャピタルパートナーズ、日本産業パートナーズ（JIP）、日本投資法人（JIC）を含む4つの候補名を選択した。 今年3月、東芝の取締役会はJIPの153億ドルの提案を承認した。

東芝は複数の会社に分割される可能性が高い。 この計画は2021年にコンサルタントによって提案されたが、後に株主によって拒否された。

専門家によると、事業モデルと業種の数が非常に多様であるため、東芝が今日のような状況に陥った主な原因は、管理の欠如にあるという。

ビジネスコンサルタント会社ユーロテクノロジー・ジャパンのゲルハルト・ファソル最高経営責任者（CEO）は「東芝の結果は最高レベルでのコーポレート・ガバナンスが不十分だった結果だ」と語った。 BBC。

さらに東芝が政府から「優先」を受けたことも倒産の原因となった。 「多くの日本人、特に政府にとって東芝は国の宝です。そしてそれが問題の一部です」とファソル氏はコメントした。

東芝の元取締役は、訪問の終わりに東芝のガバナンス問題の多くは解決できないと感じたと述べた。 東芝は公開会社として、株主にすべての注意を集中するという考え方を持ったことはありません。

同氏は、「エレクトロニクス大手」が真剣にリストラを行い、非産業資産を売却し、資本をより効率的に使用する方法を見つけるには、上場廃止と個人所有権への復​​帰が唯一の選択肢である可能性が高いと付け加えた。

東芝はまた、日本企業における長年にわたる再編プロセスとイノベーションの波を証明することもできます。

東芝が新しいオーナーの下で最終的に何をするかは不明だが、買収後も同じ役職に留まる島田太郎CEOは、利益率が高く収益性の高いデジタルサービスに注力すると予想されている。

日本政府は東芝の今後の行動を注意深く監視している。 JIPの役員4名が取締役会に加わる。 同社の従業員数は現在約 106,000 人です。

このビジネスの多くの分野は依然として国家安全保障にとって非常に重要であると考えられています。 現在、東芝は電子チップ生産工場に27億ドルを投資するエレクトロニクス企業ロームとの協力を開始している。

カリフォルニア大学のウルリケ・シャエデ教授は、同社は低利益事業から撤退し、より良いビジネス戦略を策定する必要があると考えている。

マッコーリー・キャピタル証券の日本調査部門責任者、ダミアン・トン氏は、東芝の苦戦は最終的には不適切な戦略的決定と不運の組み合わせによるものだと述べた。

同氏は「売却を通じて、東芝の資産と人材がその可能性を最大限に発揮できる新たな居場所を見つけることができることを願っている」と語った。 ロイター。