RECOF Corporation多国籍M&Aサービスグローバル責任者、RECOF Vietnamマネージングディレクター、サム・ヨシダ正隆氏

2023年末まであと1か月強となりましたが、日本の投資家のベトナムにおけるM&A活動について教えていただけますか。

日本企業はベトナム企業との協力の戦略的価値に非常に関心を持っているが、統計によると、新型コロナウイルス感染症のパンデミック後、協力はやや鈍化している。

RECOFの統計によると、発表された日本企業関連のすべての取引を含め、ベトナムは1月から8月までに日本の投資家と10件のM&A取引を記録したが、この数字は前年同期の13件に比べて減少している。

ベトナムは、日本の投資先として東南アジア諸国の中でシンガポールに次いで第2位となっている。 この地域の他の国でも日本の投資は減速している。 その理由は、地政学的な緊張、インフレ、世界的な景気後退が東南アジア諸国に他の地域よりも大きな影響を与えているためです。 実際、北米とヨーロッパでは、日本からのM&A取引が記録的な増加を続けています。

SMFGによるVP銀行への15億ドルの投資は、2023年のベトナムにおける日本のM&A活動の唯一のハイライトです。M&A活動の減速の原因は何ですか？

この協定は、銀行分野におけるベトナムと日本の協力の頂点を示しています。 このユニークな取引により、ベトナムは東南アジアにおけるM&A取引額において日本と比較してトップの地位を獲得することができました。 これは、今年の日本企業（国内外）が関与する取引トップ10にも入っている。

M&A市場の動向を調査する際、取引総額ではなく取引件数に頼ることが多いのは事実です。 総取引額は変動することが多く、取引件数が少なくても取引額は大きくなります。

今年、日本とベトナムの間の合併・買収の流れがやや鈍化していることは明らかだ。 実際、当社の日本のクライアントは依然として積極的に機会を探しています。 RECOFは交渉やデューデリジェンスを通じて引き続き活発な事業活動を行っておりますが、世界的な政治情勢や経済・金融の不安定、円安の影響により全体の投資心理が影響を受ける可能性があります。

2023年はベトナムと日本の外交関係樹立50周年にあたります。 両国関係を新たなレベルに引き上げることを目指す中、ベトナムにおける日本のM&A活動が急増すると予想されますか?

ベトナムと日本は、皇太子のベトナム訪問により強化された、緊密かつ長期的な関係を享受しています。 私たちは、投資の面だけでなく、人材、技術などの面でもベトナムと日本のニーズを補完し、有益な協力関係を維持できると信じています。

世界的な政治的緊張とサプライチェーンの問題の中で、特に製造業においてベトナムの重要性が高まっています。 実際、一部の日本企業は地域の製造拠点としてのベトナムの地位を再評価し、投資を加速させている。

日本企業のもう一つの動機は、環境と天然資源です。 世界的な政治的緊張、この国の需要と限られた天然資源の中で、日本にとって天然資源の開発と確保の重要性がますます高まっている中、日本は再生可能エネルギー分野に技術的、財政的に貢献することができる。

日本企業の再編プロセスが加速する中、日本におけるM&A活動はほぼ2倍に増加し、2023年最初の8か月で320億ドルに達した。 この傾向はベトナム市場にどのような広範な影響を与えるのでしょうか？

実際、RECOFデータベースによると、日本国内市場も1月から8月にかけて減速の兆しが見られ、日本企業間の取引件数は13％減少したが、取引総額は96％増加した。

インフレ圧力と世界経済の不安定に直面して、一部の日本企業は買収に慎重になり始めている。 しかし、日本経済の健全性は依然として明るい兆しを示しており、企業は依然として十分な流動性を保持しています。 国内のM&A市場における取引額を決める要因の一つは、投資ファンドが日本企業に対して戦略的事業分野に注力し、新たな成長市場に投資するよう圧力をかけ続けていることである。

最後の決め手は中小企業の後継者問題だ。 M&Aには、異業種の統合を加速し、企業の若返りを維持する効果があります。

すべての日本企業がベトナムで成功する意欲を持っているわけではありませんが、それでもベトナムへの投資に意欲的な日本企業は数多くあります。 これらの要因はベトナムに大きな影響を与えるだろう。