戦略的信念を求める株式

株式市場が投資家からのさらなる信頼を本当に必要としているのであれば、同時に、この正当な信念はどこから来るのかという質問に答える必要があります。 そして確かに、それは戦略的信頼でなければなりません。

注意が必要以上

2022年の初めから現在までのほとんどの取引セッションで支配的な赤色は、ベトナムの株式市場を35％以上下落させました. 時価総額に関しては、数十兆とは言わないまでも数千の VND が、緑色のない各市場セッションの後に蒸発しました。

好むと好まざるとにかかわらず、統計を認めなければなりません NV指数 1,000 を超えると多くの投資家が動揺し、そのため最近では、ベトナムの株式市場が自信を失っているという話が熱狂的かつ真剣に議論されており、解毒剤をすぐに見つけたいという願望があります。

しかし、ベトナム株式市場の現在の状況に関する国家証券委員会の公式声明を確認するのに数分かかることは、無駄な作業のようには見えません。

2022 年 11 月前半に発行された声明では、市場に影響を与える要因について次のようなコメントがありました。一方では金利政策の変更によりキャッシュフローが銀行から奪われ、他方では他の商品チャネルに押し戻されました。 . 2年後の生産では、ベトナムでのCovid-19パンデミックの発生により、経済はやや減速しました。 世界経済の見通しは暗い。 最近の社債発行に関連した大手不動産会社の幹部数名の起訴と捜査。

要するに、根本的な原因は投資家の慎重な心理にあり、それは現在の株式市場の発展段階で必要と考えられるべきものです。

国家証券委員会のマスター ファム バオ チャウが 2022 年 5 月に発表した調査では、ベトナムの株式市場の投資家の 99% 以上が個人投資家であり、プロの投資家の割合はわずかであることが明らかになりました。

2021 年に、個人投資家の 214 件の観察を含むデータセットに基づいて、ホーチミン市の経済大学の学生が実施した科学的研究では、ギャンブル依存症の典型的な症状と考えられる行動が示されました。投資家は、麻薬中毒者と同様の取引中毒行動をとっています。

上記の 2 つの研究は参考用に過ぎませんが、「斬新な」スタイルで株式市場に参加すると、結果が非​​常に予測不可能になることを率直に認識しておく必要があります。

私たちは隣国の苦い経験を​​目の当たりにしてきました。 約 7 年前に起こった中国の株式市場の旋風の間、市場はわずか 3 週間で 3 兆ドルに「失敗」したことがあり、それは頭痛の種であり、解決が難しく、より永続的な結果を引き起こしました。 多くの巨人が突然手ぶらになり、在庫の損失を補うためにすべての資産を売却しなければならないだけでなく、自殺が急増する場合、お金でさえ社会不安です。その多くは、一般の人々、主婦、退職者のグループで記録されています。 ..

確かに、自由市場では、市民的能力を持つ人が権利を持ち、すべての投資決定に対して完全な責任を負わなければなりません。 しかし、経営側としては、何があっても投資スタイルを容認し、理解せず、すべてのリスクを防ぐことができないのは管理不足であり、空腹で貪欲な大魚が小魚の群れを飲み込むのをうっかり助けています。 . 投資家の観点からは、あなたのことをゆっくりと知っている人たちと知り合うことは非常に重要です。 この 2 つの悲しいシナリオは避けなければなりません。

さらに言えば、社債市場に参入するための標準と同様に、個人の株式投資家の専門化が重要な要件となるはずです。 このような状況では、会社の信用格付けとともに、個々の信用格付けの提案を考慮する必要があるかもしれません。

したがって、クレジット係数は、知識と経済的可能性を欠く「株式市場プレーヤー」の数を制限し、マネージャーがクレジットスコアを通じて異常な取引や違反の兆候を監視および検出するのに役立ちます…

もう 1 つの直接的な影響として、投資家は、市場を理解し、ビジネスの健全性を評価する能力で相互に補完し、疑わしい取引に巻き込まれないようにすることで、自分の「クレジット スコア」を管理する必要があります。 クレジットスコアが差し引かれます。

質の高い投資家の信頼は、世界基準に沿った、透明で健全な株式市場の兆候という意味での真の戦略的信頼です。

パズルの残り半分

信頼できる場所に信頼を置くと、ベトナムの株式市場のイメージが完成します。 市場における不正行為の厳正な処罰、特定の不動産事業者による社債発行における違法行為の調査と対処などは、上記の目的の範囲外ではありません。

市場の失望は避けられない一時的な反応にすぎず、既存の欠陥を除去する手術が予想よりも長くかかる場合でも、それを使用して行動を起こすべきではありません。

この時点で、古い教訓を繰り返さなければなりません。 失われた 10 年の理由の 1 つは、経済成長率が低く、国内総生産の伸びがほとんどの先進国を下回っており、失業率が上昇していることです… 日本経済の前世紀の 1990 年代初頭のバージョンは、不動産と株式を含む資産バブルの崩壊から生まれました。これは、資産へのこれら2つの投資チャネルに大量の資金が流入した後に発生しました。 悪夢から30年以上経った今でも、日本の株式市場は最高値に戻っていません。

警戒は不必要ではありません。 カタログを見る VN30 2022 年 7 月に発表された、11 株は合資商業銀行に属し、6 株は不動産企業および多業種の不動産関連企業に属し、5 株は銀行商業グループ準備金に属します。

米国の株式市場と比較すると、ダウ・ジョーンズ工業指数に属する銘柄群では、建材、内装、一時的に不動産関連と見なされるものを専門とする企業は 1 社のみで、金融サービスを提供する企業は 4 社です。 米国とは異なり、ベトナムの株式市場における資本の流れは銀行と不動産に集中していることがわかる。

また、社債市場においては、不動産会社や商業銀行も「公的所有者」の立場にあります。 VNDirect の 2022 年第 3 四半期の債券市場レポートによると、2021 年の同時期と比較して急激に減少したにもかかわらず、金融・銀行業が債券発行の最大の割合を占め、総額の 82.5% を占める業界グループであることが示されています。 48兆6830億ドンに相当する債券発行。

不動産は私募債発行総額の 13.7% を占め、8 兆 910 億 VND に相当します。 の報告によると、 ISS 調査によると、2021 年に不動産社債の最大の保有者は商業銀行です。

ヴァン ティン ファット グループで過去に起きた過ちは、不動産会社と商業銀行との間の通常のパートナーシップ以上の関係に注意を払う必要があることを示しています。

この関係の逸脱やエラーを早期に発見し、タイムリーに修正することで、そもそも信用の流れが逆方向にリダイレクトされ、構造的リスクとマクロ経済的リスクの両方につながるのを防ぐことができます。 そうして初めて、株式市場は経済の重要な資本導管としての役割を果たします。

また、2022 年 11 月 17 日の時点で、国内投資家の懸念に反して、外国人投資家が 9 回連続で買い越しとなり、総取引額はほぼ 10 兆ドルに達したことも知っておく必要があります。

これは、ベトナム株式市場に対する外国人投資家の信頼の表れの1つと見なすことができ、市場の調整と透明性が引き続き断固として実施され、期待される結果が得られれば、信頼は確実に高まるでしょう。

カーン・グエン

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