ロシアが2022年2月にウクライナに対する特別軍事作戦を開始して以来、マキシム・オレシュキンはプーチン大統領の経済的反撃の「設計者」としての地位を確立した. 西側金融の経験を持つ多くのインサイダーの 1 人である彼は、ロシアの経済対抗政策の重要な役割を果たし、制裁の影響を緩和し、モスクワの財政の健全性を安定させました。

大胆な決断

彼らは、制裁や孤立を克服する方法を探し、それを成功させます。 防御策は、制裁が最初に課された直後に、クレムリンが恐れていた最悪の経済的損害を回避するのに役立ちました。

アナリストは、ロシア経済が今年、さらに半減する可能性があると予測しています。 しかし、これまでのところ、ルーブルは今年、世界で最もパフォーマンスの高い通貨となっています。 ロシアに対する前例のない制裁にもかかわらず、輸出の増加と厳格な資本規制により、外貨の需要が減少し、ルーブルはここ数年で最高水準に押し上げられました。 ルーブルの回復の理由の 1 つは、燃料価格の高騰でした。

強いルーブルは、ロシアの輸出業者の収入と予算を減らしますが、輸入業者には利益をもたらし、外国の商品やサービスをより安くします。 しかし、前例のない西側の制裁と、物流、エネルギー、その他の輸出の混乱により、ロシアの輸入は急激に落ち込んでいます。

最近の会合で、ロシア銀行 (BoR) は金利を 9.5% から 8% に 150 ベーシス ポイント引き下げました。 多くの人は驚きましたが、BoR は、レポートの数字だけでなく、経済全体の見通しを重視していることを示しました。

オブザーバーによると、この決定により、中央銀行は一度にいくつかの問題を解決したいと考えています。

ウェブサイトによると Invest.ru、デフレにより、消費者の需要は急激に減少しています。明日は同じ金額でより多くの買い物ができるからです。 そして、消費者の需要がなければ、経済はありません。 日本はかつてそのような「罠」に陥り、故安倍晋三首相が量的緩和（QE）政策の助けを借りることを余儀なくされました。 現在の状況では、ロシア中央銀行もデフレスパイラルと需要の減少を懸念しているため、金利を大幅に引き下げています。

ルーブル為替レートを安定させます。 これが BoR の 2 番目の目的です。 最近の中央銀行と財務省の間のルーブル為替レートをめぐる論争を鮮明に覚えている人は多い。 ロシア中央銀行は、財務省とは異なり、外国為替介入による市場への非介入を提唱しています。

しかし、予算と輸出業者には大きな回復力がありません。 したがって、ルーブルレートを引き下げる決定が下されました。 これは、ロシアの現地通貨が急速に下落するという事実にはつながりませんが、必要な価値を徐々に弱め始める可能性があります。

第三に、ロシアの株式市場は厳しい時期を迎えています。 ウクライナでの軍事作戦は、外国企業の撤退、制裁、そして大企業からの配当の取り消しにつながりました。 これらすべてが投資家の信頼を生み出すわけではありません。 これに関連して、主要金利の引き下げは市場に新たな息吹を吹き込み、企業や投資家により多くの金融機会を提供する可能性があります。 これが3つ目の目標です。

しかし同時に、ロシア中央銀行のナビウリナ総裁は、現金販売の禁止が来年9月に延長されることも示唆した。 この措置は、ロシア経済と株式市場を脱ドル化する共同計画を支援することを目的としています。

多くのアナリストが中央銀行の決定を支持しています。 彼らは、これが現在の状況で必要とされる大胆な一歩であると信じています。 規制当局はすべてのリスクを適切に検討し、経済の問題に対処し始めました。

新しいカジュアルな投資家のための余地を作る

さらに、ロシア中央銀行によるもう 1 つの適切な決定は、準備預金比率を引き上げたことです。 現在、銀行やその他の金融機関は、以前よりも数パーセント多く準備する必要があります。 これは、ルーブルと銀行の外貨準備高の両方に影響を与え、ロシア経済にも何らかの影響を与えるでしょう。

準備率が低いと、銀行は困難な時期に貸し出しを続けることができます。 不況時には、銀行がより多くのリスクを負うことができるため、これは経済全体を支えるのに役立ちます。 以前は、準備金の上限はルーブルで 2%、外貨で 4% でしたが、現在、必要な準備率はそれぞれ 3% と 5% に引き上げられています。

この基準の上昇は、ロシアの銀行が、パンデミック時や 2022 年 2 月のように、もはやお金を必要としないことを示しています。中央銀行は通常、このレートを設定する際に最大手の銀行に耳を傾けます。 また、準備率の上昇は、銀行システムが正常化していることを意味する可能性があります。

さらに、中央銀行は、2023 年にこの金利を 2 段階でさらに引き上げると言われています。 準備率は、年初にルーブルが 4%、外貨が 7% に引き上げられ、2023 年 6 月にはそれぞれ 5% と 8% に引き上げられます。

このようにして、中央銀行はインフレを抑えるために過剰なマネーサプライに対処します。 このような措置は、借り換え率の引き下げと相まって、インフレの停滞のリスクを軽減するのに役立ちます。

それでも、ロシア銀行が銀行に対する「有毒な」ローンの影響を制限したいと考えている可能性はあります。 経済の縮小は実質所得の減少につながり、延滞債務が増え、不良債権が増える。 中央銀行はこの展開を予測しており、そのようなオプションの結果を軽減する準備ができています。

いずれにせよ、ロシア国民は銀行預金の金利が再び低下することを期待できます。 準備金要件の増加により、銀行は準備不足を補うために証券を売却する可能性があります。

これにより、市場はさらに下落し、中央銀行がロシアの資産を購入する際の安全な踏み台を準備していた、新しいカジュアルな投資家の出現が続きました。

今日のコーヒー価格 2/8: ロブスタ種は勢いを失い、アラビカ種は下落。 販売トレンドを押しつぶし、新しい価格水準を確立し始めていますか? 連邦準備制度理事会は、経済に対するこれらの決定の影響を評価するために、近い将来に利上げを延長することをほのめかしました。

ガス供給源の武装は制裁と「戦い」、プーチン大統領は西側諸国の「上で遊んでいる」 ロシアは、ガスの流れを遮断すると…