ブルームバーグ：中国中央銀行の利下げ決定は悪い兆候？

中国人民銀行 (PBoC) は、インフレの危険性が高まったとしても、経済を支えるために金利を引き下げたところです。 これは、中央銀行が物価統制よりも景気回復を優先しているというメッセージを送ります。

インフレ率の上昇は気になるかもしれませんが、少なくとも今のところは 2 番目に過ぎません。 中国政府は、経済の見通しがかなり悲惨だと考えているに違いない。

PBoC は 8 月 15 日に主要金利を 10 ベーシス ポイント引き下げましたが、これはほとんどのエコノミストにとって驚きの決定でした。 利下げ率は低いものの、中国中央銀行は最近、「ハト」（つまり、金利を維持または引き下げるオプションを支持しなくなっている）を大幅に減らしているため、これは悪い前兆です。

数日前には、インフレのリスクが高まっているため、当局者は利下げをさらに支持していないように見えました（ただし、米国やヨーロッパよりもはるかに弱いとはいえ）。

7 月には、住宅市場の低迷と企業や消費者の需要の低迷により、先月の信用の伸びが急激に低下しました。 さらに、鉱工業生産と小売売上高は予想を下回り、投資は減少しました。 失業率は史上最高で、店には 20% のマークが必要です。 悲惨なデータは、国の 5.5% の成長目標を誇張しているように見せます。

記事の著者であるダニエル・モス氏は、PBoC はメッセージをよりよく伝える必要があると述べました。 「これは、世界第 2 位の経済大国の金融当局にとって基本的な要件です」と彼は言いました。

中国人民銀行が 8 月 10 日に発表した四半期ごとの金融政策レポートでは、過剰な刺激を行わず、資金を投入することを約束しています。 索引 消費者物価 (CPI) 2022 年 7 月には 2.7% 上昇し、2 年ぶりの高値となりました。 PBoC の予測によると、今年のインフレ率は 3% を超える可能性があります。 中国人民銀行の報告書は、「シールドを簡単に破壊することはできない」と述べた。 しかし今、彼らは金利を引き下げています。

実際、PBoC は大規模な景気刺激策への期待を抑え込もうとしている可能性がありますが、明らかに独自の問題があります。 他の主要経済国とは異なり、中国中央銀行は政府の影響を強く受けています。 さらに、経済は金融政策による支援をさらに必要とする可能性があります。 持続的な感染症と中国の厳格な疾病管理政策は、経済を弱体化させます。

中国は世界経済の弱体化に寄与しており、世界経済の低迷は数十億の人口を抱える国にも悪影響を及ぼしています。 国際通貨基金 (IMF) が先月、世界経済の成長予測を引き下げ、世界的な景気後退の可能性を警告したとき、中国は経済のパフォーマンスが最悪でした。

過去数十年にわたり、世界は中国経済が成長を牽引し、米国、欧州、日本が冷え込むという話に慣れてきました。 これは、現在の状況ではもはや当てはまりません。 主要経済の減速は、中国製製品の需要も減少させており、経済をさらに複雑にしています。

「中国人民銀行がすべてを終えたとは思わないでください。 手順と中国人民銀行からのメッセージを引き続き注意深くフォローしてください」と、記事の著者であるダニエル・モスは述べています。

※記事はブルームバーグ・オピニオンに対するダニエル・モス氏の見解を表しています。

Vu Hao（ブルームバーグによる）

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