為替レートの現在の状況の明るい兆しは何ですか?

Posted On: 9月 24, 2022

ニュースFRB が利上げを行った直後に中央銀行が一連の運用金利を調整したことは、為替レートの下落に対処するための適切な措置と見なされています。

米国連邦準備制度理事会 (Fed) は、今年 3 回目の金利を 75 ベーシスポイント引き上げ、世界最大の経済国である米国の金利を約 3 ～ 3.25% に引き上げました。同時に、インフレを抑制するために、金利が上昇を続け、2023 年以降も年率 4% 以上を維持することは明らかです。

これにより、米ドルは引き続き強く上昇し、国際市場で 20 年間のピークを打ち破り、USD/VND 為替レートに圧力がかかりました。
FRB が金利を大幅に引き上げた直後、State Bank は一連の運用金利を 100 ベーシスポイントに即座に調整しました。アナリストはこの動きを、弱体化する為替レートに対処するための適切な手段と見なしています。しかし、今後の為替レートへの圧力は依然として存在するでしょう。
この展開に先立って、VNA のレポーターは、ホーチミン市経済大学の金融市場学部長であるグエンフーフアン博士にインタビューしました。ホーチミン市は、為替レート管理の歴史と、今日の経済とビジネスへの影響を中心に展開しています。

ジャーナリスト: FRB が最近利上げを行った後の為替レートの変化についてどう思いますか? 為替レートの現在の状況の明るい兆しは何ですか?
Dr. Nguyen Huu Huan: 私の見解では、為替レートへの圧力は続くでしょう。金利の低いところから金利の高いところへ、リスクの高いところから安全なところへ、お金の流れの原理によると、FRBが金利を引き上げると、お金の流れが流れやすくなるからです。より高い金利、より高い利回り、および新興市場よりも安全な利点を利用するために米国に投資します。
ただし、ベトナム国家銀行も積極的に VND 為替レートを引き上げ、運用金利を引き上げました。したがって、今回のFRBの利上げによる為替レートへの圧力はそれほど強くありません。また、年初からの為替レートの変動率は 4% であり、これは米ドルが他の通貨、特にユーロで記録を更新しているという事実と一致しています。
現在の為替レートの状況のプラスの点は、ベトナムの外貨準備が依然としてかなり高く、貿易黒字国であり、国際収支が依然としてプラスであるため、為替レートへの圧力がそれほどストレスにならないことです。 .
さらに、現在の為替レートを維持することは、マクロ経済の安定を維持し、インフレの輸入を制限するだけでなく、他の通貨に対する VND の上昇を最小限に抑えるのにも役立ちます。米ドルにしっかりと固定されている場合、VND は他の通貨に対して上昇し、輸出に悪影響を与える可能性があるためです。
ジャーナリスト: 為替レートの安定を維持することの利点は何だと思いますか? また、ベトナムは今後数か月でドンの安定を維持するために何をすべきですか?
Dr. Nguyen Huu Huan: 上記のように為替レートを安定させることは、マクロ経済要因を安定させ、国内のキャッシュフローを維持し、世界からのインフレの輸入を制限するのに役立ちます。ただし、ベトナムは輸出国であるため、米ドルにしっかりとペッグする必要はありませんが、輸出を促進しながらマクロ経済の安定を確保するために、柔軟な為替レート政策が必要です。
基本的に、為替レートを安定させたい場合は、より高い金利を受け入れて、国外への資金の流れを制限する必要があります。これは、経済成長の一部を犠牲にすることも意味します.

しかし、外貨準備を使って安定させるだけでは十分ではなく、1997 年の金融危機の際にアジア諸国が最後の外貨準備を使い果たしたときのようなスパイラルに陥ります。現地通貨の切り下げを宣言します。

ジャーナリスト: 1997 年のアジア金融危機についても言及されましたが、当時、FRB が金利を大幅に引き上げた後、資本はアジアの新興国から米国に逃れました。では、現在の市場の動きで、外国資本の流れが逆転し、近い将来に株式市場に影響を与える悪いシナリオはありますか?
Dr. Nguyen Huu Huan: 私の意見では、世界の政治的要因があまりにも悲観的でない限り、このシナリオが実現するのは難しいでしょう。ベトナム国家銀行が現在のように金融政策を引き続き積極的に管理している場合は増加します。その上、ベトナムの国内経済は依然として良好です。ベトナムは、世界の FDI 流入の目的地でもあります。
株式市場では、外国人投資家はパンデミックの 2 年間に売り越しで、最近は買い戻す傾向がありました。過去 2 年間の市場成長の原動力は、外国人投資家ではなく、主に 500 万人の新規に開設された国内の個人投資家口座によるものです。

したがって、大規模な資本の撤退があったとしても、ベトナムの株式市場に大きな影響を与えることはありません。最も懸念される問題は、市場が透明性を欠いており、国内外の投資家から不信感を抱いていることです。これは、中期的に市場の発展を妨げるでしょう。
【記者】最近，多くの商業銀行や企業が，安価な資本を利用するために国際資本の調達を進めています。ただ、足元の金利や為替の上昇傾向について、何かコメントはありますか。国際資本を調達する企業は、現在の市場環境にどのように備える必要がありますか?
Dr. Nguyen Huu Huan: 明らかに、現在の通貨リスクと世界中の高金利により、海外からの安価な資本の流れを見つけることは困難です。より高いリスク (この差はリスクプレミアムと呼ばれます) と VND の切り下げのリスクにより、常に先進国よりも高いコストで動員する必要があるため、より良い市場としても計算されます。
商業銀行や企業は、私たちが「安いお金」の時代を経て、「高いお金」の時代に突入したという事実を認識する必要があります (つまり、お金を取得するためのコストがはるかに高くなります)。 . したがって、新しい状況下で適切な対処戦略を考案する必要があります。

また、FRB がインフレを抑えるために金融政策を引き締める姿勢を維持しているため、世界的な「ビッグマネー」の傾向は少なくとも中期的には続くでしょう。
PV：ありがとうございます！