3月19日、日本銀行（BOJ）は2007年以来初めて金利を引き上げた。この動きは日本の金融政策にとって歴史的な転換点と考えられている。 現在の短期金利は、以前の -0.1% ではなく、0 ～ 0.1% です。

しかし、この情報の公式発表直後、日本円は他の通貨に対して価値を失いました。 翌日、円価格は対ユーロで１６年ぶりの安値、対ドルでは４カ月ぶりの安値に下落した。

上記決定から1週間が経過した現在、円安傾向が続いている。 この通貨の価格は1ドル＝151.2円と、対米ドルで32年ぶりの安値となっている。

神田正人財務副大臣は3月25日の記者会見で、最近の円の動きには「投機」の兆候が見られると述べた。 同氏は、この目的のために適切な政策を講じる用意があり、いかなる選択肢も排除しないと断言した。

円安は日本の輸出業者にとって利益を増やすチャンスだ。 しかし、輸入コストが上昇すると、家計は困難に直面する可能性があります。

アナリストによると、日本円が下落している理由は次のとおりです。

以前より円の値段が上がった

特にインフレと賃金の統計を受けて、日銀の決定は広く予想されていた。 日本のインフレ率は1年以上にわたり目標の2％を上回っている。 今月初めの賃金交渉では、国内最大手の企業も従業員の給与を過去３３年間で最高水準に引き上げることで合意した。

シティ（シンガポール）の為替取引スペシャリスト、パトリック・フー氏は「今回の事件を予測するのはあまりにも簡単だ。市場は以前にもこの展開をすでに反映している」と述べた。 そのため、正式発表当時は円高の勢いはなくなっていた。 この通貨は3月19日に1％以上下落した。

取引通貨間の金利差

円は現在、G10グループ（主要先進国を含む）の中で最も金利が低い通貨です。 このため、円はキャリートレード活動（通貨の金利差交換）の理想的なターゲットとなります。 これは、低金利通貨で借りて、それを売って高金利通貨を購入する取引です。 このお金は貯蓄したり投資したりできます。

日銀は金利を引き上げたが、現在の水準は他の主要国と比べて依然として非常に低い。 米国の金利は現在5.25～5.5％程度となっている。 欧州連合では、この数字は 4% です。

さらに、ほとんどの主要中央銀行は先週、金利を引き下げずに据え置くことを決定した。 したがって、金利差は依然として非常に大きいものとなっています。

投資家は日銀がすぐには利上げしないと考えており、そのためキャリートレードは依然として魅力的だ。 多くの人は中銀会合を前にキャリートレードを減らし、その後取引を再開した。

お金は海外に流れる

日本の金利は長年にわたって歴史的な低水準にあり、日本の大手投資家はより高い収益を求めて海外資産を放出するようになっています。 これにより、円が国内に流入する資金の流れから恩恵を受けることができなくなります。 日本の投資家は現在、数兆ドル規模の債券と外貨を保有している。

日本最大の金融会社グループに属するゆうちょ銀行とかんぽ生命保険は、日銀の政策変更にも関わらず、自社の投資ポートフォリオは大きく変わらないと発表した。

介入のリスク

現在の為替レートは、2022年末に達した1ドル当たり151.94円というバーに非常に近い。これは、日本当局が円価格引き上げの介入を余儀なくされたバーである。

当局者らは、介入すべき具体的な価格は持っていないとしているが、市場は依然として152円の水準を懸念している。 彼らは、評価額に投機の兆候が見られる場合にのみ行動します。

「多くの人は152というマークが注目に値すると考えている。しかし、特にドルが2022年末のようなバブル状態ではなくなっている現在、状況はさらに複雑になっている。現在のリスクは日本の財務省の介入である。」 ＨＳＢＣのアナリストは「現時点では円への支援はあまり効果的ではない。円や他の通貨の見通しはさらに不透明になるだろう」と警告した。

はーゲーム (ロイター通信によると)