上記のコメントは最近、国際通貨基金（IMF）の当局者によってなされました。 IMFによると、円相場はファンダメンタルズ要因、つまり米国の金利が今後長期にわたって高止まりすると予想される一方、日本銀行（日銀）が依然としてマイナス金利を維持していることなどの影響を受けるとしている。 金利差が継続すれば、円安圧力が継続することになる。

2022年以降、米国や他の主要世界経済における金利上昇が続くことを背景に、日本銀行（日銀）の政策担当者は引き続き超低金利政策を重視することになる。

これが円価格が対ドルで32年ぶりの安値に下落した根本的な理由だ。 2023年9月中旬、日本の当局は、現地通貨の急速な下落が続いた場合には介入する可能性があると示唆した。

しかし、IMFはまた、現時点では日本銀行（BOJ）が外国為替市場に介入する合理的な理由はないと考えている。

IMFは、外国為替市場への介入が合理的となるのは、市場の深刻な混乱、金融安定に対するリスクの増大、またはインフレ不安定のリスクが生じた場合に限られると考えている。 しかし、円の場合は上記の3大要素がいずれも存在しません。

1年以上前、通貨が1ドル＝150円を下回った後、日銀は円を買うことを決定した。

IMFの専門家によれば、アジア第2位の経済がほぼフル稼働しており、堅調な需要による物価上昇への期待がますます高まっていることから、日本の短期インフレ見通しにはマイナスのリスクよりもプラスの方が多いという。 しかし、IMFの専門家らは、世界的な需要を巡る不確実性から、輸出に依存する日本経済に影響を与える可能性があるため、日銀が短期金利を引き上げる時期は「時期ではない」と述べた。

IMFは日銀に対し、金融引き締めの可能性の基礎を築くために、長期金利をより柔軟に変動させる解決策を継続的に導入するよう勧告している。

世界中で利上げの波があり、インフレ率は1年以上にわたって目標の2％を上回っているにもかかわらず、日本銀行は現在、短期金利をマイナス0.1％に維持している。 同庁はイールドカーブ・コントロール（YCC）政策に基づき、10年債利回りの目標を0％に設定している。

日銀の上田和夫総裁は、旺盛な需要と安定した給与成長のおかげでインフレ率が現在の水準にとどまるまでは、依然として金利を非常に低く維持する必要があると述べた。

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