昨日、マスコミは非常に興味深い情報を発表しました。不動産会社は社債で 20 兆ドン以上を調達しました。 マサンや消費財製造分野の他の数社の発行に伴い、社債の価値は約10億ドルに達しました。
2023 年 1 月に 1 社が 1,100 億 VND の発行に成功したが、2022 年 9 月初旬に大統領令 65 が発行され、多くの条件が厳しくなったため、発行は抑制され、市場のセンチメントは凍結されていることを考えると、これは非常に良いニュースです。
政令 65 の市場への悪影響は非常に大きかったため、この政令を修正する要求は、市場を「救う」ために昨年末の政府決議で策定されました。
3 月 5 日、社債の発行に関する Decree 08 が発効し、Decree 65 の多くの条項が修正されました。前述のように、3 週間で調達された総額はほぼ 10 億米ドルに達しました。 上記が示すように、この法的文書は心理的な傷を癒し、最初は市場の信頼を取り戻すのに役立つようです.
首相の方向性と今回の財務省の政治的対応は、資本の経路を多様化するために社債の市場を拡大し、金融機関のねじへの依存をほぼ完全に回避するという主要な政策を実施する上で正しい。銀行システム。
社債を発行する政策は、何年も前に多くの党決議に記録されていましたが、市場が活況を呈した2020年と2021年にのみ成功しました。
残念なことに、Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat… 事件が勃発し、結果として不当な行為が行われ、Decree 65 によって法的通路が狭くなり、この市場に損害を与え、実際の財務能力を持つ企業や心配している投資家を含む多くの企業を困難に陥れました。
一部の企業は、ガイドラインや法律に従って、投資を増やし、雇用を創出し、国の経済発展に貢献するために債券を発行することに不満を持っていますが、犯罪者と見なされています。
ベトナムの社債市場は、国際市場に比べてまだ非常に小さいです。 2022 年末までに、ベトナムの市場規模は GDP の約 16% に達し、これは他の国に比べて非常に小さいものです。 中国市場の規模は GDP の 37% 近くです。 韓国は GDP のほぼ 87%。 日本はGDPのほぼ18%。 シンガポールは GDP の 35% 以上。 タイは GDP の 25% 以上。 政府の報告によると、マレーシアは GDP の 55% 以上を占めています。
債券チャネルが縮小している一方で、銀行の信用はもちろん資本の主要なチャネルです。 ほとんどの企業は、あまりにも高価で危険な闇の信用資本を見つけたくない場合にのみ、長期投資のために短期および中期のローンを銀行に頼る方法を知っています. しかしその後、年末のほぼ 2 週間前に信用枠が緩和されただけで、多くの企業が資本を借りることができなくなり、流動性が失われることは珍しくありませんでした。
上記の状況は多くを物語っています。この状況を克服するためには、社債市場を安全で健全かつ安定した方法で発展させ続ける必要があります。
Decree 08 には 2 つの重要なポイントがあります。
まず、債券発行者は、債券の元本と利息の支払いが困難な場合、法的資産を使用して投資家と交渉し、資産で支払うことができます。 投資家と交渉して、期限を 2 年まで延長します。
第二に、プロの証券投資家の自然人としての地位を決定するための規則を制定する。 発行体の信用格付け規制を一時停止する。 大統領令 65 によって規制されている一連の債券の発行期限は、最近、市場の絞殺を引き起こしました。
これらの点が中期的に市場に与える影響は時間がかかりますが、ここ数週間の市場シグナルはポジティブです。
投資家は、投資するつもりなら、債券と発行体の可能性とリスクを評価する必要があります。 クレジットヒストリーとクレジットスコアの良し悪しを読み取る必要があり、国内外での資金調達の成功、時間通りに債務を支払う能力に反映されます。
発行体は、情報の透明性を保証し、何よりも債券投資家を引き付ける効果的な商業活動を保証しなければなりません。 投資家は、ビジネス戦略を理解するために、発行者の会議や会議にも出席する必要があります。
社債市場は、相反する 2 つのトレンドを経験しています。 多くの企業が発行に失敗し、債券の延滞を求めました。 多くの投資家は、投資が危険にさらされているときに火をつけているような心配をしています。
しかし、多くの企業は依然として、期限内に多くの債券を発行し、満期前に償還し、多くの債券を支払うことに成功しています。 彼らの財務能力、管理能力、支払能力、そして何よりも金利は依然として非常に優れています。
現在の問題は、国、企業、投資家が、市場の信頼を回復するために、新しい義務を管理する際に冷静さ、警戒心、知恵を働かせなければならないことです。
トゥジャン
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