政府情報電子ポータルが主催したセミナー「効率的で安全かつ持続可能な社債市場の発展の促進」では、社債市場に関連する多くの問題が専門家や経営者によって浮き彫りにされ、分析された。

社債市場は経済において非常に重要な役割を果たしており、企業の持続可能な発展のための中長期的な資金動員の効果的なチャネルとなっています。 同時に、金融市場を多様化し、資本市場構造の調和とバランスを確保し、銀行信用チャネルへの資本の過度の依存を軽減するのに役立ちます…

債券市場を「救う」という前例のない政策

銀行・金融機関財務局（財務省）のグエン・ホアン・ズオン副局長は、フォーラム期間中の2022年10月の金融市場での事件以来、金融市場と企業金融の悪い展開が続いていると実際の状況を示し、次のように述べた。債券市場は深刻な影響を受けています。

「投資家は信頼を失い、企業は発行済社債の買い戻しを余儀なくされ、生産や事業に資本を動員するための新規社債発行ができなくなった」とズオン氏は述べた。

これに関連して、政府と首相は、法的枠組みの完成からマクロ経済の安定維持に至るまで、生産環境やビジネス環境、さらには不動産、クレジット、債券市場などの債券市場に関連する市場の改善を含む、数多くの思い切った指示を出してきた。国家を支援するための予算政策の実施。

「政府は非常に緊急に政令08号を発令し、企業と投資家が当事者間の調和のとれたリスクと利益の共有の精神に基づいて発行した債券を交渉、延期、延期、交換する仕組みを持つことを可能にした」とズオン氏は高く評価した。 動く。

同氏によると、政令08号の公布後、市場はより明るい兆しを示し、企業は再び社債を発行し始め、第1四半期には発行がほとんどなかったが、第2四半期以降、毎月の発行量は前年度を上回っているという。月。 11月末時点で77社が約220兆VNDを発行した。

経済専門家の観点から、カン・ヴァン・ルク氏は、政令08号は公債債務の延長や延期、商品の交換を許可する、つまり商品が本物である義務の交換を許可するという前例のない決定であると指摘した。ドメインか何か他のもの。 「これは前例のないことであり、不動産市場にとって非常に重要なソリューションです」とリュック氏は述べています。

リュック氏は、金融市場と不動産市場のつながりに注目し、政令08号とともに信用チャネルと不動産市場の両方を廃止する必要があると述べた。 これら 2 つの市場に関して、専門家は、最近の首相の数多くの電報、指令、政治的決定がプラスの影響を与えていることを強調しました。

健全な債券市場を維持するために、ヴァン・ティン・ファット事件とFLC事件を厳正に扱う

一部の債券発行会社が違法に事業を行っており、刑事告発にさらされているという事実に言及し、ファン・ドゥク・ヒエウ国会議員（経済委員会常任委員）は、これが実際に影響を与えていることを認めた。 市場の信頼、排出量、流動性。

「違反には遅滞なく厳格かつ迅速に対処しなければならない。これが最も重要なことだ」とヒエウ氏は強調した。

状況をより前向きに見ると、代表者は、特定の制限と組み合わせた最近のいくつかの違反事例は、政策立案者と債券買い入れ投資家の両方にとって多くの貴重な教訓を示していると述べた。

政策立案者にとって、最近の違反行為は、その原因が法執行機関にあることを示している。 「これが実施段階によるものであれば、政策の変更ではなく、政策の実施と監視の改善に注力すべきだ」とヒエウ氏は述べた。

また、最近の現実から、法を改善する必要があるかもしれないと彼は考えています。たとえば、義務の発行に違反した場合の投資家と発行者の権利と責任をより明確にする必要があります。

さらに、ヒエウ氏は、投資家自身もプロフェッショナリズムと専門知識を向上させるために教訓を学び、さらには投資決定を下す必要があると信じています。

ファンド管理会社SSIのマネジングディレクター、グエン・ゴック・アイン氏は、市場全体の規模に比べれば侵害企業の数は少数だと述べた。 同氏はまた、違反への対処は党と国家の大きな決意であると述べた。

より明確に分析して、SSIファンド管理会社のゼネラルディレクターは、違反の主なケースは、間違った目的と間違った対象者に向けて意図的に発行活動を実行する組織に関するものであると強調した。 さらに、一部の仲介金融機関は、書類の作成や債券購入資格のない者への債券の配布において、偶然または意図的に一定の誤りを犯す可能性があります。

「これらすべては、すべての関係者が腰を据えて法的枠組みを標準化するための基礎と基礎を形成します。この間違いは、開発プロセス中にすべての市場で発生する可能性のある障害であり、この障害の後、私たちは経験から学び、より大きな問題を回避しました」可能な限り体重計のつまずきを避けてください」とゴック・アンさんは言います。

FLC の Van Thinh Phat 氏の事件など、摘発された人々の財産を騙し横領するための債券の発行、購入、販売における不正行為に関連した主要な事件を認識。銀行と金融機関に対し、グエン・ホアン・ズオン氏は違反への対処が必要だと述べた。

「違反に対処しなければ、透明で効率的な先進市場を維持することはできない」とドゥオン氏は語った。

技術インフラを改善し、市場の製品を多様化する

経営の観点から、グエン・ホアン・ズオン氏は、これらの事態の短期的な影響はおそらく存在し、一般的に市場は弱まり、2023年の第1四半期には発行はなくなるだろうと信じている。しかし、政府によって抑制された後、 、企業は戻ってきており、長期的には市場の透明性が向上します。 これは重要であり、今後のこの市場の発展の基礎となります。

さらにズオン氏は、企業自身も今回の事件から学び、国が違反行為への対処に非常に熱心に取り組んでいることを知る必要があるとも考えている。

この見解を支持するものとして、ファンド管理会社SSIのマネージング・ディレクター、グエン・ティ・ゴック・アイン氏は、損失を被った投資家は被害者ではあるが、どこかで「自分自身を被害者扱いに追い込んでいる」と認めた。

彼女によると、プロの投資家になるために必要な理解、要件、規制を改善するには、新しい法的枠組みが必要です。 特に、債券を購入する金融機関は、現状のように個別投資に注力しすぎるのではなく、より多くの参加をする必要がある。

経済専門家のカン・ヴァン・ルク氏は、社債市場の健全な発展に向けた解決策を提案し、制度や政策の改善に引き続き注意を払う必要があると述べた。

これに社債市場における商品の多様化も加わります。 機関投資家やプロ投資家など投資家層の多様化を図る。

専門家が提案するもう1つの解決策は、情報技術とデータインフラストラクチャをアップグレードすることです。 リュック氏は、これは債券市場の発展にとって非常に重要な核心であると述べた。

さらに、公的発行手続きの簡素化も必要である。

「現時点では明らかにまだ複雑で、承認に少し時間がかかるため、出版社は公開を求めることに依然として躊躇している」と専門家は指摘する。 最後に、同氏は検査、検査、監督を強化する必要性を強調した。